미국 시황) 장단기 금리차 역전, 시장 하락 초읽기? _22년4월4일

<미국 증시 주요 Keyword>

우크라이나와 러시아 전쟁 이슈

1. 우크라이나에 대한 러시아의 침공 이슈가 익숙해져가고 있음

→ 우크라이나와 러시아는 계속 협상을 진행 중이며, 자세한 사항은 아래 트윗에서 확인하실 수 있습니다.

2. 러시아는 유럽이 천연가스에 대한 비용을 루블화로 결제할 것을 압박

→ 전쟁이 길어지면서, 유럽 경기 침체에 대한 우려가 깊어지고 있음, 유로화의 가치가 지속적으로 하락 중

 

미 증시에 영향을 미치는 중국 이슈

1. 미국에 상장된 중국 기업은 3년에 한 번 미국 회계 감독 기구인 상장기업회계감독위원회(PCAOB)에 회계 자료를 제출해야 함 미 제출 시, 상장폐지 가능

→ 중국 기업은 중국 당국의 눈치를 봐야 하기 때문에 자료 제출에 어려움을 겪고 있음 (외화 벌이를 위해 중국 정부의 돈으로 키운 기업인지 PCAOB에서 체크하려는 목적으로 보임)

→ 중국 행정부 류허 부총리가 미국 상장 중국 기업을 위해 미국과 논의, 회계 자료도 적극 지원하겠다는 발언으로 인해 미국 시장에 중국 기업들 급 반등하였으며, 중국 지수 또한 반등함.

2. 중국 코로나 재 확산

→ 10일 이후 갑작스럽게 코로나19 확진자 폭증으로 인해 인구 1,700만 명의 광둥성 선전 시(심천시) 도시 봉쇄

→ 중국 선전시에 위치한 애플 아이폰 조립 업체인 폭스콘 공장 가동 중단

 

★3월 8일 바이든 대통령 연설

행정명령을 통하여, 다음과 같은 사항을 발표했습니다.

1. 미국으로 러시아산 원유 및 특정 석유 제품, 천연가스 및 석탄 수입 제한

2. 미국에서 러시아 에너지 부분에 대한 투자 금지

3. 미국 전략 비축유 9천만 배럴 방출 합의, 동맹국들 또한 6천만 배럴 집단 방출 합의

4. 미국 내 석유와 가스 생산량 최고치, 미국은 생산을 제한하지 않을 것!

5. 장기적으로 청정에너지로 전환하여, 에너지 독립을 이루어낼 것

 

★3월 9일 암호화폐와 관련된 미국 행정명령

행정명령을 통해, 암호화폐를 개발하고, 사용자를 보호하기 위한 정책을 만들 것을 발표→미국이 공식적으로 암호화폐에 존립을 인정하고 보장함.

 

★3월 16일 파월 연준 의장 연설

1. 금리 25bp 인상, 22년 말까지 총 7회 금리 인상 예상 (금리 22년 1.9%, 23년 2.8%)

2. 다음 FOMC 회의에서 대차대조표 축소할지 논의할 것(= 이후 데이터에 따라 달라질 것)

3. 러시아의 침공으로 인한 인플레이션 상황에서도 미국 GDP가 2.2%를 유지하는 것은 매우 긍정적

4. 인플레이션은 올해 중반 피크를 찍고, 23년에는 급격하게 떨어질 것. 인플레이션을 잡을 수 있다고 확신함.

5. 현재 임금 인상은 축복이며, 인플레이션보다 더 빠르게 상승 중, 미국 경제는 대차대조표 축소를 견딜 정도로 충분히 강함.

6. 3월21일 연설) 5월 대차대조표 축소 일정 발표 예정 발언.

 

주요 일정

1. ★4월 1일 미국 실업률, 미국 비농업고용지수, 제조업 구매관리자 지수(PMI)

→ 미국 실업률 3.6%(예측치 3.7%) 양호, 비농업고용지수 431K(예측치 490K) 악화(1,2월이 컨센을 크게 상회하였었기 때문에 일시적 하락일 수 있음), 3월 PMI 57.1(예측 5.9) 악화

2. 4월 5일 비제조업 구매관리자 지수(NMI)

3. 4월 7일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의록 공개, 신규 실업수당청구건수

4. 4월 12일 CPI 소비자물가지수 발표

5. 4월 13일 PPI 생산자물가지수 발표

6. 4월 14일 소매판매 발표

 

 

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<4월 1일 미국 증시 상황>

공포 탐욕 지수

51에서 2포인트 하락한 49포인트로 마감 (지수 등락에 비해 센티멘탈 강함 1분기 실적 시즌 염두)

 

미국 주요 지수 상황

다우 +0.40% / S&P500 +0.34% / 나스닥 +0.29% / 러셀 2000 +0.65%

▷추세전환임을 확신하기 위해서는 지수가 직전 고점을 돌파하여야 함.

→ 직전 고점) 다우 34180p / S&P500 4420p / 나스닥 13840p / 러셀 2000 2060p

→ 직전 고점이 저항선으로 작용함 → 돌파 후 물량 출회로 하락함 → 다시 반등 위치와 힘 확인 필요

→ 미국 지수 모두 직전 고점을 돌파

▷다시금 상승하기 위해서는 일정한 조정이 필요함

→ 나스닥 기준 최대 13840선까지 하락 후 재 반등 가능성 대비

▷빅 테크 실적 발표는 5월 첫째 주

 

 

미국 국채 장단기 금리차

0.02%에서 0.08% 하락한 -0.06% (4월 1일자로 장단기 금리차 역전)

초 단기 금리(3개월 물) : 단기적인 자금 유통과 관련됩니다. 급등은 단기적 시장 위험 의미

단기 금리(2년 물) : 기준 금리에 크게 영향을 받습니다. 올해 미국 금리가 1.9% 예상되므로 유 사치까지 상승

장기 금리(10년 물) : 기준 금리보다는 향후 경제 전망에 영향을 받습니다. 향후 경제가 좋아질 것이라 예상되는 경우 상승

※ 10년물 금리와 2년 물 금리가 함께 상승하는 것이 좋음(※3개월 금리는 예외)

▷장기 금리가 상승해야 장단기 금리차가 다시 상승할 수 있습니다. (10년 물 금리- 2년물 금리)

→ 연준에서 양적 긴축 (QT)을 위해 10년물 채권을 매도하면 10년물 금리가 상승하게 됨.

→ 연준에서 컨트롤할 수 있는 부분이나 장단기 금리 역전에 대한 시장 반응을 대비해야 함.

 

섹터별 등락률

미 연준 의장이 이후 미국 금리를 50bp 올릴 수 있다는 이야기를 하자 단기채 금리가 급격히 상승하였습니다. 이로 인해 미국 장단기 금리차가 역전될 것이라는 우려가 많았는데요. 이러한 우려와는 다르게 오히려 주가는 상승하는 모습을 보이고 있습니다. 개인적인 의견이지만, 미국 장기채 금리가 함께 상승해줬기 때문이라고 생각하는데요. 장기적인 미국 경제 전망이 밝고, 이를 시장이 반영하고 있다고 생각합니다. (※아래 금리 인상기에 나스닥 지수 참고)

▷중국 행정부 류허 부총리의 발언으로 미국 내에 중국 기업과 중국 지수 급반등!

▷파월 연설, 25bp 금리 인상, 현재 미국 경제는 강하다,

▷유가는 3월 8일 고점을 형성한 이후, 등락을 반복하고 있음.

▷미국 내 반도체 생산 지원법 통과

▷유럽발 경제위기 가시화, 러시아 천연가스에 대한 루블화 결제 요구

→ 에너지 패권 경쟁 가시화 → 대체 에너지 관련주 및 원자재 개발 기업 체크 필요

▷개인 PC 수요 감소가 예상, 냉각수 제조 공장 가동 중단 → 반도체 섹터 급락

※글 하단에 링크 참고 SOXS(=반도체 3배 인버스 ETF : 반도체 섹터 하락 시, 상승)

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<4월 1일 기업 주가 움직임>

• 골드만 삭스 22년 전망을 강세에서 중립으로 조정
• 모건 스탠리 반등 시 팔 것 약세장 6-8주 예상
• IMF 4월 글로벌 성장률 전망치 하향 조정(사전 예고)

Tellurian(TELL) — 크레딧 스위스(Credit Suisse)가 LNG 가격이 비싸고 당분간 계속될 수 있다고 말한 액화천연가스 회사(LNG)가 19.4% 급등 했습니다.

Wynn Resorts(WYNN) — Citi에서 중립에서 구매로 업그레이드한 후 카지노 및 리조트 운영자의 주가는 1.1% 상승했습니다. 은행은 매력적인 평가와 함께 마카오에서 규제 및 Wynn의 라이선스에 대한 명확성이 증가하고 있다고 언급했습니다.

 

GameStop(GME) — GameStop의 주가는 회사 가 다음 주주 총회에서 주식 분할을 시행하기 위해 주주 승인을 구할 것이라고 밝힌 후 적자가 되기 전에 4% 이상 상승했습니다. 회사는 3억주에서 10억주로 증자를 제안한다.

BlackBerry(BB) — 블랙베리 주가는 통신 소프트웨어 회사가 지난 분기에 실망스러운 사이버 보안 수익을 보고한 후 9.5% 하락했습니다. 회사는 목요일에 자사의 사이버 수익이 1억 2,200만 달러로 StreetAccount의 추정치인 1억 2,600만 달러 미만이라고 밝혔습니다.

Snap(SNAP) — Piper Sandler 가 멕시코, 브라질, 이탈리아 및 스페인에서 ”사용자 성장 기회의 강력한 주머니”를 보고 있다고 말하면서 Snap에 대해 비중 확대 평가를 반복 한 후 소셜 미디어 거물인 이 회사의 주가는 3.8% 상승 했습니다.

Walgreens Boots Alliance(WBA) — Baird 가 주가를 outperform에서 중립으로 하향 조정 하고 약국 체인의 목표 가격을 인하한 후 Walgreens는 2% 하락했습니다. 하향 조정은 회사 가 컨센서스 추정치를 상회하는 2분기 실적 을 보고했지만 의료 투자가 성과를 거두기까지는 시간이 걸릴 것이라고 말한 이후 나온 것입니다. 투자자들은 또한 Walgreens가 전염병 트래픽으로 인해 추진력을 잃고 있다고 우려하고 있습니다.

중국 전기차 제조사 - 중국 전기차 제조사의 주가는 코로나19 확산과 원자재 가격 상승에도 불구하고 3월 자동차 납품이 급증 했다고 보고한 후 상승했습니다. Li Auto(LI) 와 Xpeng(XPEV) 의 주가는 각각 약 5%, Nio(NIO) 는 4% 증가했습니다.

Dell(DELL) — Goldman Sachs 가 PC 시장에 대한 압박이 가중되는 가운데 컴퓨터 제조업체의 등급을 매수에서 중립으로 하향 조정 한 후 Dell 주가는 2.7% 하락 했습니다. Dell은 ”동종 업체에 비해 여전히 저렴하지만 이러한 가치 실현을 방해하는 근본적인 역풍이 증가하고 있습니다.”라고 말했습니다.

Qualcomm(QCOM) — JP모건 이 4월 애널리스트 포커스 목록에서 Qualcomm을 제거한 후 칩 주식의 주가는 3.8% 하락 했습니다. 월스트리트 회사는 ”소비자 지출과 관련된 단기적인 도전”을 인용했습니다.

 

긴 글 읽어주셔서 감사합니다.

 

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방구석 김사장(@roomerkim) 님 | 트위터

 

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