미국 채권 시황) FOMC 이후, 여전한 미 국채 수요 _22년12월15일

<12월 14일 미국 채권 시황>

→ 12월 14일) 미국 소비자물가지수(CPI)가 매우 긍정적으로 발표되었습니다.

미국 소비자물가 지수가 예측치도 꽤 낮은편이였는데요. 이러한 예측치보다 더 하회하는 수치가 나왔는데요. 이러한 CPI 결과는 미국 FOMC에도 당연히 영향을 미칠 것으로 볼 수 있습니다.

 

개인적으로 앞서 중국의 PPI가 낮게 발표되고, 실제 중국의 글로벌 수출액이 감소하는 모습은 전세계적인 경기 침체를 보여주는 것으로 볼 수 있습니다. 이 부분은 한국의 무역 적자를 통해서도 충분히 알 수 있는 부분이죠. 한국 또한 수출로 먹고사는 나라인 만큼 글로벌 경제 환경에 매우 민감합니다.

 

현재 미국만 빼고 글로벌 경기 침체라는 사실은 누구도 부정할 수 없습니다.

 

미국은 이러한 글로벌 경기 침체로 인한 특수를 누리고 있는셈 입니다. 글로벌 경기 침체로 인해 그나마 소비가 살아있는 (기축 통화국의 힘) 미국에 어떻게든 더 싸게라도 물건을 팔 수 밖에 없는 상황인 것이죠.

 

하지만 미국도 언제까지고 강한 소비를 유지할 수 있는 것은 아닙니다. 이번에 발표된 낮은 CPI는 그 만큼 미국의 소비 여력이 감소하고있다는 측면에서도 바라볼 수 있습니다.

 

따라서, 글로벌 경기 침체에 가시화와 더불어 미국의 소비 여력도 낮아진다면 결국 기업의 이익도 낮아질 수 밖에 없으며, 투자자들의 돈은 이런 모든 상황을 회피할 수 있는 안전한 투자처인 채권으로 쏠릴 수 밖에 없는 것입니다.

 

여기서 미국에 행복한 고민이 시작됩니다. 미국만 빼고 주변 국가들이 경기 침체에 빠지게되면, 미국 채권으로의 자금 이동을 통해 낮아진 미국 채권 가격을 다시 회복해도 좋고, 반대로 주변 국가들이 환율 격차와 경기침체로 인해 견디지 못하고 보유중인 미국 채권을 매도하면 싼 가격에 부채들을 털어낸 것이므로 이득입니다.

 

미국은 이번 코로나19를 이용하여, 다시 한번 미국이 주도하는 경제 질서를 확립할 것으로 조심스럽게 예상해봅니다.

 

→ 12월 14일) 시장이 예상했던 그대로 큰 이변이 없었던 FOMC

→ FOMC 기자 회견 내용

사실상 이번 FOMC는 이미 시장이 예상했던 것과 크게 다를게 없는 내용이였습니다. 시장의 예측처럼 50bp 금리 인상을 하였으며, 점도표상에서 미국에 최종 기준 금리가 5% 이상이라는 예상 또한 시장이 예상한 그대로였습니다.

 

점도표에서 23년에 대한 미국의 최종 기준 기준금리를 4.6에서 0.5 인상한 5.1로 예상했는데요. 그렇다면 채권 금리 또한 함께 상승해야하는데요. 이미 시장이 충분히 예상한 상황이여서 그런지 2년물 채권 금리는 소폭 상승했으나 10년물 채권 금리는 오히려 소폭 하락하는 모습을 보였습니다.

 

채권 시장은 경기 침체를 더 바라보고 있는 것 같습니다.

 

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<미국 주요 지표 발표 일정 및 결과>

미국 주요 경기 지표 발표 일정과 발표된 지표 결과를 바라보는 시장의 해석입니다.

경제 지표 발표 일정) 22년 12월 미국 주요 지표 발표 일정 및 결과

경제 뉴스 종합) 22년 12월 미국 증시 주요 뉴스 모음 및 의견 종합

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미국 국채 장단기 금리차

초 단기 금리(3개월 물) : 단기적인 자금 유통과 관련됩니다. 급등은 단기적 시장 위험을 의미

단기 금리(2년 물) : 기준 금리에 크게 영향을 받습니다. 올해 미국 금리가 1.9% 예상되므로 유 사치까지 상승

장기 금리(10년 물) : 기준 금리보다는 향후 경제 전망에 영향을 받습니다. 향후 경제가 좋아질 것이라 예상되는 경우 상승

※ 10년물 금리와 2년 물 금리가 함께 상승하는 것이 좋음(※3개월 금리는 예외)

▷장기 금리가 상승해야 장단기 금리차가 다시 상승할 수 있습니다. (10년 물 금리- 2년물 금리)

→ 연준에서 양적 긴축 (QT)을 위해 10년물 채권을 매도하면 10년물 금리가 상승하게 됨.

 

10년물과 2년물 금리차

-0.71%에서 0.03하락한 -0.74마감 (22년 4월 1일과 7월 6일 금리차 역전)

10년물과 3개월물 금리차

-0.84%에서 0.00하락한 -0.84%마감(22년 10월 19일 금리차 역전)

 

미국 10년물 / 2년물 / 3개월물 국채  수익률

10년물 국채 수익률 3.479 / 2년물 국채 수익률 4.2158 / 3개월물 국채 수익률 4.3450

국채 금리 = 국채 수익률은 채권 가격과 반비례합니다. 예를들어 채권 가격이 하락한다는 것은 국채 수익률이 상승한다는 의미입니다. 일반적으로 [경기 침체 우려]→[안전 자산인 채권 수요 증가]→[채권 수익률(국채 금리) 하락]입니다.

▷미국 채권 수익률 일봉 차트

 

하이일드 채권 스프레드

4.40%에서 0.06하락한 4.34%마감

하이일드 채권 스프레드 : 하이일드 채권 수익률 에서 국채 수익률을 뺀 값으로, 이 값이 상승하면 시장이 위험하다는 신호로 볼 수 있습니다. 4% 이하로 하락해야 시장이 안정적인 것으로 판단합니다.

※하이일드 채권은 BB등급 이하 채권으로 정크본드로 경기에 굉장히 민감하게 반응합니다. 또한 국채 수익률의 하락은 채권 가격의 상승을 의미하므로, 경기침체를 우려하여, 자금이 채권으로 이동한다고 볼 수 있습니다.

→ 일반적으로 경기 침체 시, 고 위험 자산인 하이일드 채권 수익률이 급등하는데요. 이는 경기침체 상황에서 각 기업의 상환 능력이 약화되기 때문입니다. 그런데 현재 미국내 기업들의 상황이 나쁘지 않은 상태에서 오히려 미국 국채 수익률이 급등하다보니 생각보다 하이일드 채권 스프레드가 크게 상승하지 않고 있습니다.

 

하지만 향후, 미국 기업들의 매출 감소가 가시적으로 나타나기 시작한다면, 하이일드 채권 스프레드가 더 크게 상승하면서 주가가 급히 하락할 가능성도 배제할 수 없습니다.

 

 

FedWatch Tool

페드워치는 시장이 예상하는 금리 인상 정도를 보여줍니다. 미국 시장에서 발표되는 각종 지표들이 곧 바로 반영되면서 예상치가 변하기 때문에 시장의 분위기를 알 수 있는 좋은 지표가 됩니다.

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<미국 증시 주요 뉴스 및 주식 시황>

매일 변화하는 미국 주요 지수와 증시에 큰 영향을 미치는 뉴스들을 확인할 수 있습니다.

미국 주식 시황) FOMC 시장 예상과 동일, 좀 더 긴 호흡으로 _22년12월15일

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<미국 기업별 주가 및 뉴스>

매일 변화하는 섹터별 주가 등락과 기업별 뉴스 및 어닝을 확인할 수 있습니다.

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꼭! 잊지말고 확인하세요.

[미국 채권 시장 시황], [미국 주요 지표 발표 일정 및 결과], [미국 주식 시황], [미국 기업별 주가 시황]들은 서로 관련성이 높기 때문에 함께 확인하시는게 좋습니다.

• [채권 시장]의 움직임은 [주식 시황]보다 선행하여 추세적으로 움직이는 경향이 있습니다.
• [지표 발표 일정 및 결과]는 지표를 확인하고 투자하려는 경향으로 인해 [주식 시황]에 영향을 줍니다.
• [주식 시황]은 시장의 분위기로서 [기업별 주가 및 뉴스]에 영향을 줍니다.

시장에 대한 시기적 정보는 다음과 같습니다.

• 단기적인 시장 정보 : [미국 지수 시황], [미국 기업별 주가 시황]
• 장기적인 시장 정보 : [미국 채권 시장 시황], [미국 주요 지표 발표 일정 및 결과]

 

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