미국 채권 시황) 격화되는 우크라이나 전쟁, 전면전 시작될까? _22년12월19일

<12월 19일 미국 채권 시황>

→ 12월 15일) 경제 위기 앞에 미국과 다른 국가들에 차이점

앞서 밴 버냉키 의장님의 노벨상 수상과 관련하여 여러번 말씀드렸던 것 처럼 미국은 경제 침체에 대한 대비가 철저히 되어있는 나라입니다. 반면 다른 국가들은 그렇지 않죠.

 

코로나19는 선진국과 후진국을 가리지 않고 모두에게 공평하게 침체를 안겨주었습니다. 이로 인해 글로벌 공급망이 약해지면서 물가 상승이 일어났고 침체를 막기위해 풀어버린 유동성은 자산 거품을 형성하였죠.

 

이후 미국이 긴축 국면에 진입하면서, 현재 한국, 일본 등 많은 나라들이 심각한 무역 적자와 환차손을 입고있는 상황이다보니, 물가는 오르는데 인금 상승 전혀 없고 오히려 실업률이 치솟고 있습니다. 결국 디플레이션 상황에 더 가깝기 때문에 선듯 생산품에 대한 가격을 올릴 수도 없죠.

 

미국 외에 국가들에서 발생하는 이러한 상황들은 오히려 미국의 인플레이션을 낮추는데 도움이되고 있는 상황입니다. 게다가 미리 은행들에 대한 스트레스 테스트가 완료된 미국은 이런 상황을 길고 오래 견딜 수 있습니다.

 

다른 나라와 미국에 이러한 차이는 미국이 당장 기준 금리를 빠르게 낮춘다는 기대를 하기 어렵더라도 미국의 장기채 수요는 견조하게 만드는 이유가 됩니다. 결국 상대적으로 자산을 안전하게 보전할 수 있는 나라는 기축 통화를 무한히 찍어내어 자국 경제를 유지할 수 있는 미국이기 때문입니다.

 

→ 12월 17-19일) 우크라이나와 러시아 전쟁 더 심화 가능성

12월 17일 우크라이나 전역에 또 한번 러시아의 대규모 미사일 공격이 감행되었습니다. 또한 18일에는 러시아 국영방송 WGTRK에서는 푸틴 대통령이 이번 주 중대한 발표를 할 것이라고 보도했으며, 19일인 오늘은 우크라이나와 국경을 접하고 있는 벨라루스에 방문하여 경제와 안보에 대한 논의를 할 것이라고 밝혔습니다.

우크라에 또 대규모 공습…푸틴, 벨라루스 참전 논의?

"조만간 중대 발표"…푸틴 '벨라루스행'에 우크라 긴장 고조

 

17일부터 19일까지의 뉴스를 종합해볼 때, 푸틴 대통령이 그 동안 특수 군사 작전으로, 부분 동원령만 내렸던 우크라이나 침공을 이제는 전면전 형태로 전환하여, 완전한 동원령을 내리는 발표를 할 것이라고 많은 매체에서 예상하고 있는데요.

 

이러한 예상이 신빙성이 높은 이유가 사실상 길어진 정쟁과 높은 물가 등으로 인해 러시아 내에서 푸틴 대통령에 대한 불만이 높아진 상황이기 때문에 이러한 불만을 잠재우고 쿠데타를 막기 위해서라도 전면전을 발표하고 계엄령을 내려서 러시아 내부를 통제하려고할 확률이 높기 때문입니다.

 

앞서 12월 6일 우크라이나가 러시아 본토를 공격했던 것을 명분으로 삼기에도 좋기 때문에 향 후, 우크라이나와 러시아 사이에 충돌이 격화되고, 만약 벨라루스까지 참전한다면, 폴란드 또한 움직일 수 있기 때문에 확전으로 인한 경제 충격도 염두해두어야 합니다.

 

채권 시장의 경우 이러한 불안한 정세에서는 안전 자산으로서 상승하는 경향이 있으므로, 시장 움직임에 주목할 필요가 있겠습니다.

 

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<미국 주요 지표 발표 일정 및 결과>

미국 주요 경기 지표 발표 일정과 발표된 지표 결과를 바라보는 시장의 해석입니다.

경제 지표 발표 일정) 22년 12월 미국 주요 지표 발표 일정 및 결과

경제 뉴스 종합) 22년 12월 미국 증시 주요 뉴스 모음 및 의견 종합

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미국 국채 장단기 금리차

초 단기 금리(3개월 물) : 단기적인 자금 유통과 관련됩니다. 급등은 단기적 시장 위험을 의미

단기 금리(2년 물) : 기준 금리에 크게 영향을 받습니다. 올해 미국 금리가 1.9% 예상되므로 유 사치까지 상승

장기 금리(10년 물) : 기준 금리보다는 향후 경제 전망에 영향을 받습니다. 향후 경제가 좋아질 것이라 예상되는 경우 상승

※ 10년물 금리와 2년 물 금리가 함께 상승하는 것이 좋음(※3개월 금리는 예외)

▷장기 금리가 상승해야 장단기 금리차가 다시 상승할 수 있습니다. (10년 물 금리- 2년물 금리)

→ 연준에서 양적 긴축 (QT)을 위해 10년물 채권을 매도하면 10년물 금리가 상승하게 됨.

 

10년물과 2년물 금리차

-0.79%에서 0.1상승한 -0.69마감 (22년 4월 1일과 7월 6일 금리차 역전)

 

10년물과 3개월물 금리차

-0.90%에서 0.07상승한 -0.83%마감(22년 10월 19일 금리차 역전)

 

미국 10년물 / 2년물 / 3개월물 국채  수익률

10년물 국채 수익률 3.488 / 2년물 국채 수익률 4.1825 / 3개월물 국채 수익률 4.2920

국채 금리 = 국채 수익률은 채권 가격과 반비례합니다. 예를들어 채권 가격이 하락한다는 것은 국채 수익률이 상승한다는 의미입니다. 일반적으로 [경기 침체 우려]→[안전 자산인 채권 수요 증가]→[채권 수익률(국채 금리) 하락]입니다.

▷미국 채권 수익률 일봉 차트

 

하이일드 채권 스프레드

4.34%에서 0.2상승한 4.54%마감

하이일드 채권 스프레드 : 하이일드 채권 수익률 에서 국채 수익률을 뺀 값으로, 이 값이 상승하면 시장이 위험하다는 신호로 볼 수 있습니다. 4% 이하로 하락해야 시장이 안정적인 것으로 판단합니다.

※하이일드 채권은 BB등급 이하 채권으로 정크본드로 경기에 굉장히 민감하게 반응합니다. 또한 국채 수익률의 하락은 채권 가격의 상승을 의미하므로, 경기침체를 우려하여, 자금이 채권으로 이동한다고 볼 수 있습니다.

→ 일반적으로 경기 침체 시, 고 위험 자산인 하이일드 채권 수익률이 급등하는데요. 이는 경기침체 상황에서 각 기업의 상환 능력이 약화되기 때문입니다. 그런데 현재 미국내 기업들의 상황이 나쁘지 않은 상태에서 오히려 미국 국채 수익률이 급등하다보니 생각보다 하이일드 채권 스프레드가 크게 상승하지 않고 있습니다.

 

하지만 향후, 미국 기업들의 매출 감소가 가시적으로 나타나기 시작한다면, 하이일드 채권 스프레드가 더 크게 상승하면서 주가가 급히 하락할 가능성도 배제할 수 없습니다.

 

 

FedWatch Tool

페드워치는 시장이 예상하는 금리 인상 정도를 보여줍니다. 미국 시장에서 발표되는 각종 지표들이 곧 바로 반영되면서 예상치가 변하기 때문에 시장의 분위기를 알 수 있는 좋은 지표가 됩니다.

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<미국 증시 주요 뉴스 및 주식 시황>

매일 변화하는 미국 주요 지수와 증시에 큰 영향을 미치는 뉴스들을 확인할 수 있습니다.

미국 주식 시황) 미국 제조업 지수(PMI) 크게 하락 경기 수축 의미 _22년12월17일

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<미국 기업별 주가 및 뉴스>

매일 변화하는 섹터별 주가 등락과 기업별 뉴스 및 어닝을 확인할 수 있습니다.

미국 기업 뉴스) 일론 머스크 트위터CEO 그만둘까? 투표 중 _22년12월19일

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꼭! 잊지말고 확인하세요.

[미국 채권 시장 시황], [미국 주요 지표 발표 일정 및 결과], [미국 주식 시황], [미국 기업별 주가 시황]들은 서로 관련성이 높기 때문에 함께 확인하시는게 좋습니다.

• [채권 시장]의 움직임은 [주식 시황]보다 선행하여 추세적으로 움직이는 경향이 있습니다.
• [지표 발표 일정 및 결과]는 지표를 확인하고 투자하려는 경향으로 인해 [주식 시황]에 영향을 줍니다.
• [주식 시황]은 시장의 분위기로서 [기업별 주가 및 뉴스]에 영향을 줍니다.

시장에 대한 시기적 정보는 다음과 같습니다.

• 단기적인 시장 정보 : [미국 지수 시황], [미국 기업별 주가 시황]
• 장기적인 시장 정보 : [미국 채권 시장 시황], [미국 주요 지표 발표 일정 및 결과]

 

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