미국 채권 시황) 희망 가득한 미국, 불안한 중국 _22년12월13일

<12월 12일 미국 채권 시황>

→ 12월 9일) 미국 생산자물가 지수 하락 추세 유지 중

미국 전년 대비 PPI는 22년4월 정점을 찍은 후 추세적으로 하락하는 모습을 보이고 있습니다. 예측치에 미치지는 못했지만, 추세는 여전히 이어지고 있으므로, 물가하락에 긍정적인 신호로 볼 수 있겠습니다.

 

일반적으로 물가 하락은 채권 시장에는 긍정적으로 작용하는데요. 다음주 13일에 미국 소비자물가 지수를 살펴보면, 더 정확한 추세를 가늠해볼 수 있겠습니다.

미국 전년 대비 생산자물가 지수

전년 대비 미국 생산자물가 지수(PPI) 7.4%(예측 7.2%), 미국 근원 생산자물가 지수(Core PPI) 6.2%(예측 5.9%)

 

신기하게도 12월 7일 발표한 신규 실업수당 청구 건수도 22년 4월이 최저점이였는데요. 생산자물가 지수 또한 22년 4월이 최고점입니다. (전월 대비로도 동일) 즉 노동 시장의 과열이 물가 상승에 요인이라는 분석이 지표로도 확인되고 있음을 알 수 있습니다.

 

→ 12월 12일) 희망 가득한 미국, 불안한 중국

미국은 한국 시간으로 13일 10시 30분에 발표되는 미국 소비자물가 지수가 하락 기대감으로 주식 시장이 상승하는 모습을 보였는데요. 15일 미국 금리 결정 등 굵직한 이벤트가 많이 남아있다보니, 채권 시장은 관망하는 분위기가 짙었습니다. 

 

개인적으로는 이미 글로벌 경기 침체에 빠진 상황에서 미국만이 그나마 견조한 모습을 보여주고 있다고 생각하는데요. 그 이유는 밴 버냉키 의장이 최근 노벨상을 수상한 이유와 관련이 있습니다. 간략하게 말하자면, 밴 버냉키 의장은 은행의 파산이 대공황을 일으키는 원인으로 분석하고, 은행들이 경기 침체 상황에 대비할 수 있도록 준비하는 제도적 틀을 완성하였습니다.

 

이로 인해 지금과 같은 극단적인 장단기 금리차 역전 상황에서도 미국 은행들이 견조하게 버티고 있는 것이죠. 

 

하지만, 미국 외에 다른 국가들의 상황은 다릅니다. 고금리 고물가 상황에 직면한 것은 모든 국가들이 똑같지만, 이러한 상황을 얼마나 잘 대비하고 준비했는지에 대해서는 국가별로 엄청난 차이가 있는 것 입니다.

 

특히 급히 성장하고 좋은 경제 상황만을 경험했던 국가 입장에서는 말입니다. 때문에 저는 여전히 중국에 대한 불안감을 가지고 있습니다. 미국 시장에 상장된 중국 기업들의 회계 감사 문제와 중국내에 부동산 부채 문제 그리고 파산 위기에 건설사 문제 등 중국은 코로나19 봉쇄 외에도 아직 해결되지 않은 많은 문제가 산적해있는 상황입니다.

 

위기에 대한 준비가 충분히되었는지... 언제까지 미래 중국의 성장률을 깎아서 현재를 봉합할 수 있을지 알 수 없는 상황이기도 하고요.

봉쇄는 풀었는데…중국 조여오는 위기설 “내년 성장률 3%대”

 

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<미국 주요 지표 발표 일정 및 결과>

미국 주요 경기 지표 발표 일정과 발표된 지표 결과를 바라보는 시장의 해석입니다.

경제 지표 발표 일정) 22년 12월 미국 주요 지표 발표 일정 및 결과

경제 뉴스 종합) 22년 12월 미국 증시 주요 뉴스 모음 및 의견 종합

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미국 국채 장단기 금리차

초 단기 금리(3개월 물) : 단기적인 자금 유통과 관련됩니다. 급등은 단기적 시장 위험을 의미

단기 금리(2년 물) : 기준 금리에 크게 영향을 받습니다. 올해 미국 금리가 1.9% 예상되므로 유 사치까지 상승

장기 금리(10년 물) : 기준 금리보다는 향후 경제 전망에 영향을 받습니다. 향후 경제가 좋아질 것이라 예상되는 경우 상승

※ 10년물 금리와 2년 물 금리가 함께 상승하는 것이 좋음(※3개월 금리는 예외)

▷장기 금리가 상승해야 장단기 금리차가 다시 상승할 수 있습니다. (10년 물 금리- 2년물 금리)

→ 연준에서 양적 긴축 (QT)을 위해 10년물 채권을 매도하면 10년물 금리가 상승하게 됨.

 

10년물과 2년물 금리차

-0.76%에서 0.02하락한 -0.78마감 (22년 4월 1일과 7월 6일 금리차 역전)

10년물과 3개월물 금리차

-0.74%에서 0.03하락한 -0.77%마감(22년 10월 19일 금리차 역전)

 

미국 10년물 / 2년물 / 3개월물 국채  수익률

10년물 국채 수익률 3.617 / 2년물 국채 수익률 4.3817 / 3개월물 국채 수익률 4.2890

국채 금리 = 국채 수익률은 채권 가격과 반비례합니다. 예를들어 채권 가격이 하락한다는 것은 국채 수익률이 상승한다는 의미입니다. 일반적으로 [경기 침체 우려]→[안전 자산인 채권 수요 증가]→[채권 수익률(국채 금리) 하락]입니다.

▷미국 채권 수익률 일봉 차트

 

하이일드 채권 스프레드

4.55%에서 0.09하락한 4.46%마감

하이일드 채권 스프레드 : 하이일드 채권 수익률 에서 국채 수익률을 뺀 값으로, 이 값이 상승하면 시장이 위험하다는 신호로 볼 수 있습니다. 4% 이하로 하락해야 시장이 안정적인 것으로 판단합니다.

※하이일드 채권은 BB등급 이하 채권으로 정크본드로 경기에 굉장히 민감하게 반응합니다. 또한 국채 수익률의 하락은 채권 가격의 상승을 의미하므로, 경기침체를 우려하여, 자금이 채권으로 이동한다고 볼 수 있습니다.

→ 일반적으로 경기 침체 시, 고 위험 자산인 하이일드 채권 수익률이 급등하는데요. 이는 경기침체 상황에서 각 기업의 상환 능력이 약화되기 때문입니다. 그런데 현재 미국내 기업들의 상황이 나쁘지 않은 상태에서 오히려 미국 국채 수익률이 급등하다보니 생각보다 하이일드 채권 스프레드가 크게 상승하지 않고 있습니다.

 

하지만 향후, 미국 기업들의 매출 감소가 가시적으로 나타나기 시작한다면, 하이일드 채권 스프레드가 더 크게 상승하면서 주가가 급히 하락할 가능성도 배제할 수 없습니다.

 

 

FedWatch Tool

페드워치는 시장이 예상하는 금리 인상 정도를 보여줍니다. 미국 시장에서 발표되는 각종 지표들이 곧 바로 반영되면서 예상치가 변하기 때문에 시장의 분위기를 알 수 있는 좋은 지표가 됩니다.

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<미국 증시 주요 뉴스 및 주식 시황>

매일 변화하는 미국 주요 지수와 증시에 큰 영향을 미치는 뉴스들을 확인할 수 있습니다.

미국 주식 시황) 소비자물가지수(CPI) 하락 근거를 찾아보자 _22년12월13일

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<미국 기업별 주가 및 뉴스>

매일 변화하는 섹터별 주가 등락과 기업별 뉴스 및 어닝을 확인할 수 있습니다.

미국 기업 뉴스) 테슬라(TSLA) 급락, 고금리 부채 때문이다? _22년12월13일

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꼭! 잊지말고 확인하세요.

[미국 채권 시장 시황], [미국 주요 지표 발표 일정 및 결과], [미국 주식 시황], [미국 기업별 주가 시황]들은 서로 관련성이 높기 때문에 함께 확인하시는게 좋습니다.

• [채권 시장]의 움직임은 [주식 시황]보다 선행하여 추세적으로 움직이는 경향이 있습니다.
• [지표 발표 일정 및 결과]는 지표를 확인하고 투자하려는 경향으로 인해 [주식 시황]에 영향을 줍니다.
• [주식 시황]은 시장의 분위기로서 [기업별 주가 및 뉴스]에 영향을 줍니다.

시장에 대한 시기적 정보는 다음과 같습니다.

• 단기적인 시장 정보 : [미국 지수 시황], [미국 기업별 주가 시황]
• 장기적인 시장 정보 : [미국 채권 시장 시황], [미국 주요 지표 발표 일정 및 결과]

 

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