미국 채권 시황) 미국 생산자물가 지수 하락 추세 유지 중 _22년12월10일

<12월 9일 미국 채권 시황>

→ 12월 8일) 신규 실업수당 청구 건수 더 오르면 경기 침체 신호로 봐야한다.

→ 미국에 신규 실업수당청구건수 23만(예측23만)으로 지난 2년을 아래와 같이 차트로 살펴보면 22년 4월에 바닥을 찍은 후, 지속적으로 상승하는 모습을 볼 수 있습니다.

하지만, 우리가 여기서 주목해야할 사실은 코로나19 팬데믹 이전인 2019년 12월 5일에 신규 실업수당청구건수는 20만이였다는 것 입니다.

코로나19팬데믹으로 인해 차트가 상당히 왜곡되었기 때문에 많은 사람들이 현재 신규 실업수당 청구 건수(23만명)을 보면서 노동 시장이 매우 강하다고 인식하는 경향이 있는 것 같은데요.

 

우리가 주목해야할 부분은 코로나19 팬데믹 이전을 살펴보면, 실업 수당 청구 건수는 20~25만명 사이에서 움직였었다는 것 입니다.

 

오히려 신규 실업수당 청구 건수가 여기서 더 올라간다면, 고금리 고물가에서 직장까지 잃어버린 사람들이 속출하는 최악에 상황이라고 봐야하는 것이죠. 이런 상황이 와야만 사람들은 경기 침체를 인정하겠지만, 이미 채권 시장은 이를 반영하는 듯 상승하고 있는 것입니다.

 

→ 12월 9일) 미국 생산자물가 지수 하락 추세 유지 중

미국 전년 대비 PPI는 22년4월 정점을 찍은 후 추세적으로 하락하는 모습을 보이고 있습니다. 예측치에 미치지는 못했지만, 추세는 여전히 이어지고 있으므로, 물가하락에 긍정적인 신호로 볼 수 있겠습니다.

 

일반적으로 물가 하락은 채권 시장에는 긍정적으로 작용하는데요. 다음주 13일에 미국 소비자물가 지수를 살펴보면, 더 정확한 추세를 가늠해볼 수 있겠습니다.

미국 전년 대비 생산자물가 지수

전년 대비 미국 생산자물가 지수(PPI) 7.4%(예측 7.2%), 미국 근원 생산자물가 지수(Core PPI) 6.2%(예측 5.9%)

 

신기하게도 12월 7일 발표한 신규 실업수당 청구 건수도 22년 4월이 최저점이였는데요. 생산자물가 지수 또한 22년 4월이 최고점입니다. (전월 대비로도 동일) 즉 노동 시장의 과열이 물가 상승에 요인이라는 분석이 지표로도 확인되고 있음을 알 수 있습니다.

 

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<미국 주요 지표 발표 일정 및 결과>

미국 주요 경기 지표 발표 일정과 발표된 지표 결과를 바라보는 시장의 해석입니다.

경제 지표 발표 일정) 22년 12월 미국 주요 지표 발표 일정 및 결과

경제 뉴스 종합) 22년 12월 미국 증시 주요 뉴스 모음 및 의견 종합

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미국 국채 장단기 금리차

초 단기 금리(3개월 물) : 단기적인 자금 유통과 관련됩니다. 급등은 단기적 시장 위험을 의미

단기 금리(2년 물) : 기준 금리에 크게 영향을 받습니다. 올해 미국 금리가 1.9% 예상되므로 유 사치까지 상승

장기 금리(10년 물) : 기준 금리보다는 향후 경제 전망에 영향을 받습니다. 향후 경제가 좋아질 것이라 예상되는 경우 상승

※ 10년물 금리와 2년 물 금리가 함께 상승하는 것이 좋음(※3개월 금리는 예외)

▷장기 금리가 상승해야 장단기 금리차가 다시 상승할 수 있습니다. (10년 물 금리- 2년물 금리)

→ 연준에서 양적 긴축 (QT)을 위해 10년물 채권을 매도하면 10년물 금리가 상승하게 됨.

 

10년물과 2년물 금리차

-0.84%에서 0.08상승한 -0.76마감 (22년 4월 1일과 7월 6일 금리차 역전)

10년물과 3개월물 금리차

-0.87%에서 0.13상승한 -0.74%마감(22년 10월 19일 금리차 역전)

 

미국 10년물 / 2년물 / 3개월물 국채  수익률

10년물 국채 수익률 3.5860 / 2년물 국채 수익률 4.3422 / 3개월물 국채 수익률 4.3020

국채 금리 = 국채 수익률은 채권 가격과 반비례합니다. 예를들어 채권 가격이 하락한다는 것은 국채 수익률이 상승한다는 의미입니다. 일반적으로 [경기 침체 우려]→[안전 자산인 채권 수요 증가]→[채권 수익률(국채 금리) 하락]입니다.

▷미국 채권 수익률 일봉 차트

 

하이일드 채권 스프레드

4.57%에서 0.02하락한 4.55%마감

하이일드 채권 스프레드 : 하이일드 채권 수익률 에서 국채 수익률을 뺀 값으로, 이 값이 상승하면 시장이 위험하다는 신호로 볼 수 있습니다. 4% 이하로 하락해야 시장이 안정적인 것으로 판단합니다.

※하이일드 채권은 BB등급 이하 채권으로 정크본드로 경기에 굉장히 민감하게 반응합니다. 또한 국채 수익률의 하락은 채권 가격의 상승을 의미하므로, 경기침체를 우려하여, 자금이 채권으로 이동한다고 볼 수 있습니다.

→ 일반적으로 경기 침체 시, 고 위험 자산인 하이일드 채권 수익률이 급등하는데요. 이는 경기침체 상황에서 각 기업의 상환 능력이 약화되기 때문입니다. 그런데 현재 미국내 기업들의 상황이 나쁘지 않은 상태에서 오히려 미국 국채 수익률이 급등하다보니 생각보다 하이일드 채권 스프레드가 크게 상승하지 않고 있습니다.

 

하지만 향후, 미국 기업들의 매출 감소가 가시적으로 나타나기 시작한다면, 하이일드 채권 스프레드가 더 크게 상승하면서 주가가 급히 하락할 가능성도 배제할 수 없습니다.

 

 

FedWatch Tool

페드워치는 시장이 예상하는 금리 인상 정도를 보여줍니다. 미국 시장에서 발표되는 각종 지표들이 곧 바로 반영되면서 예상치가 변하기 때문에 시장의 분위기를 알 수 있는 좋은 지표가 됩니다.

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<미국 증시 주요 뉴스 및 주식 시황>

매일 변화하는 미국 주요 지수와 증시에 큰 영향을 미치는 뉴스들을 확인할 수 있습니다.

미국 주식 시황) 미국보다 중국 생산자물가 지수를 봐야한다! _22년12월10일

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<미국 기업별 주가 및 뉴스>

매일 변화하는 섹터별 주가 등락과 기업별 뉴스 및 어닝을 확인할 수 있습니다.

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꼭! 잊지말고 확인하세요.

[미국 채권 시장 시황], [미국 주요 지표 발표 일정 및 결과], [미국 주식 시황], [미국 기업별 주가 시황]들은 서로 관련성이 높기 때문에 함께 확인하시는게 좋습니다.

• [채권 시장]의 움직임은 [주식 시황]보다 선행하여 추세적으로 움직이는 경향이 있습니다.
• [지표 발표 일정 및 결과]는 지표를 확인하고 투자하려는 경향으로 인해 [주식 시황]에 영향을 줍니다.
• [주식 시황]은 시장의 분위기로서 [기업별 주가 및 뉴스]에 영향을 줍니다.

시장에 대한 시기적 정보는 다음과 같습니다.

• 단기적인 시장 정보 : [미국 지수 시황], [미국 기업별 주가 시황]
• 장기적인 시장 정보 : [미국 채권 시장 시황], [미국 주요 지표 발표 일정 및 결과]

 

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