미국 채권 시황) 리세션 선행 지표! 장단기 금리차 변화! _23년3월24일

<3월 24일 미국 채권 시황>

→ 3월 24일) 리세션 선행 지표! 장단기 금리차 변화

최근 2년물 채권수익률의 하락세가 매우 가파른 것을 볼 수 있습니다. 이로 인해 10년물과 2년물의 장단기 금리차 역전 현상이 점차 완화되고있는데요. 개인적으로 이 가파르기로 완화가 진행된다면 역사적인 통계로 비추어보면 빠르면 4월 늦어도 7월 이내에 미국이 경기침체에 빠질 것으로 예상되는 상황입니다.

(무섭도로 정확하다고 느끼는점은 22년 4월 장단기 금리차 역전이 처음 시작된 후, 딱 1년이 지난 시점에 경기침체가 예상된다는 것 입니다.)

UST 2 Year versus 10 Year is now inverted 40 basis points.

Was 107 basis points just a few weeks ago.

All UST Yields two years and out are well below the Fed Funds rate.

Red alert recession signals.

— Jeffrey Gundlach (@TruthGundlach) March 24, 2023

신 채권왕으로 불리우는 제프리 건들락 또한 비슷한 의견을 트윗에 올렸는데요. 

 

10년물과 3개월물의 역전은 여전!

10년물과 2년물의 역전현상은 완화되고있으나 10년물과 3개월물의 역전은 아직 완화되는 모습이 나타나지 않고 있습니다. 저는 개인적으로 이 두 장단기 금리차가 서로 다른 움직임을 보이는 것에 대해서 3개월 물이 2년물보다 짧다는 것에 주목하여 말씀드리고 싶은데요. 10년-2년의 움직임과 10년-3개월의 움직임이 서로 다른 양상을 보이기 시작한 것 입니다.

3개월물 특징이 단기간에 주식시장에 위험이 예상될 때, 상승하는 특성이 있습니다. 일반적으로 3개월 물은 "현금"처럼 취급되며, 위험이 다가오면 3개월 물 채권을 재 매입하기보다는 그 돈을 사용하게되기 때문에 3개월 물 채권에 인기는 떨어지고 3개월 물 채권 수익률은 올라가게됩니다. 즉 3개월 물 금리가 계속 하락하지 않고 버티는 것은 그 만큼 시장이 안정적인 3개월 물 수익을 포기하고 "현금"이 필요할 만큼 여유가 없다고 해석할 수 있습니다.

 

 

결론적으로

10년물과 3개월물이 역전이 시작되었을 때가 22년 10월로 미국 나스닥이 단기 바닥을 형성했던 시기와 같습니다. 그 후, 나스닥은 반등랠리를 이어오고 있는데요. 따라서 반대로 이러한 10년물과 3개월물이 다시 반전하여 반등을 시작한다는 것은 주가 추세에 변곡점이 온다고 해석할 수 도 있습니다.

 

 

※해당 포스팅은 블로거 개인의 의견이며, 투자 권유나 조장이 아님을 밝힙니다. 투자는 어디까지나 개인의 책임이며, 본 글은 개인의 생각을 적은 글입니다.

 

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<미국 주요 지표 발표 일정 및 결과>

미국 주요 경기 지표 발표 일정과 발표된 지표 결과를 바라보는 시장의 해석입니다.

경제 지표 발표 일정) 23년 3월 미국 주요 지표 발표 일정 및 결과

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미국 국채 장단기 금리차

초 단기 금리(3개월 물) : 단기적인 자금 유통과 관련됩니다. 급등은 단기적 시장 위험을 의미

단기 금리(2년 물) : 기준 금리에 크게 영향을 받습니다. 올해 미국 금리가 1.9% 예상되므로 유 사치까지 상승

장기 금리(10년 물) : 기준 금리보다는 향후 경제 전망에 영향을 받습니다. 향후 경제가 좋아질 것이라 예상되는 경우 상승

※ 10년물 금리와 2년 물 금리가 함께 상승하는 것이 좋음(※3개월 금리는 예외)

▷장기 금리가 상승해야 장단기 금리차가 다시 상승할 수 있습니다. (10년 물 금리- 2년물 금리)

→ 연준에서 양적 긴축 (QT)을 위해 10년물 채권을 매도하면 10년물 금리가 상승하게 됨.

 

10년물과 2년물 금리차

-0.58에서 0.2상승한 -0.38 마감 (22년 4월 1일과 7월 6일 금리차 역전)

 

10년물과 3개월물 금리차

-1.19%에서 0.16하락한 -1.35%마감(22년 10월 19일 금리차 역전)

 

 

미국 10년물 / 2년물 / 3개월물 국채  수익률

국채 금리 = 국채 수익률은 채권 가격과 반비례합니다. 예를들어 채권 가격이 하락한다는 것은 국채 수익률이 상승한다는 의미입니다. 일반적으로 [경기 침체 우려]→[안전 자산인 채권 수요 증가]→[채권 수익률(국채 금리) 하락]입니다.

▷미국 채권 수익률 일봉 차트

 

하이일드 채권 스프레드

5.17%에서 0.02하락한 5.15%마감

하이일드 채권 스프레드 : 하이일드 채권 수익률 에서 국채 수익률을 뺀 값으로, 이 값이 상승하면 시장이 위험하다는 신호로 볼 수 있습니다. 4% 이하로 하락해야 시장이 안정적인 것으로 판단합니다.

※하이일드 채권은 BB등급 이하 채권으로 정크본드로 경기에 굉장히 민감하게 반응합니다. 또한 국채 수익률의 하락은 채권 가격의 상승을 의미하므로, 경기침체를 우려하여, 자금이 채권으로 이동한다고 볼 수 있습니다.

→ 일반적으로 경기 침체 시, 고 위험 자산인 하이일드 채권 수익률이 급등하는데요. 이는 경기침체 상황에서 각 기업의 상환 능력이 약화되기 때문입니다. 그런데 현재 미국내 기업들의 상황이 나쁘지 않은 상태에서 오히려 미국 국채 수익률이 급등하다보니 생각보다 하이일드 채권 스프레드가 크게 상승하지 않고 있습니다.

 

하지만 향후, 미국 기업들의 매출 감소가 가시적으로 나타나기 시작한다면, 하이일드 채권 스프레드가 더 크게 상승하면서 주가가 급히 하락할 가능성도 배제할 수 없습니다.

 

 

FedWatch Tool

페드워치는 시장이 예상하는 금리 인상 정도를 보여줍니다. 미국 시장에서 발표되는 각종 지표들이 곧 바로 반영되면서 예상치가 변하기 때문에 시장의 분위기를 알 수 있는 좋은 지표가 됩니다.

 

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<미국 증시 주요 뉴스 및 주식 시황>

매일 변화하는 미국 주요 지수와 증시에 큰 영향을 미치는 뉴스들을 확인할 수 있습니다.

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<미국 기업별 주가 및 뉴스>

매일 변화하는 섹터별 주가 등락과 기업별 뉴스 및 어닝을 확인할 수 있습니다.

미국 기업 뉴스) 도이치뱅크(DB) CDS 프리미엄 급등! 파산 초읽기? _23년3월24일

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꼭! 잊지말고 확인하세요.

[미국 채권 시장 시황], [미국 주요 지표 발표 일정 및 결과], [미국 주식 시황], [미국 기업별 주가 시황]들은 서로 관련성이 높기 때문에 함께 확인하시는게 좋습니다.

• [채권 시장]의 움직임은 [주식 시황]보다 선행하여 추세적으로 움직이는 경향이 있습니다.
• [지표 발표 일정 및 결과]는 지표를 확인하고 투자하려는 경향으로 인해 [주식 시황]에 영향을 줍니다.
• [주식 시황]은 시장의 분위기로서 [기업별 주가 및 뉴스]에 영향을 줍니다.

시장에 대한 시기적 정보는 다음과 같습니다.

• 단기적인 시장 정보 : [미국 지수 시황], [미국 기업별 주가 시황]
• 장기적인 시장 정보 : [미국 채권 시장 시황], [미국 주요 지표 발표 일정 및 결과]

 

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