미국 채권 시황) 주식과 채권 시장에 동상 이몽 _23년2월14일

<2월 13일 미국 채권 시황>

→ 2월 11일) 미국 최종 금리 고점 점점 높아진다!

현재 미국의 기준 금리는 4.75%입니다. 22년 마지막 FOMC에서 23년 최종 기준 금리를 5.1%로 예상했었죠. 하지만 현재 시장이 예상하는 23년 최종 금리가 점점 높아지고 있습니다. 현재 FedWatch에 따르면 미국의 최종 금리는 5.5%에 도달할 것으로 예상되는 것 입니다.

이는 불과 한달만에 30%이상 상승한 값으로 실제로 이러한 일이 발생하기 위해서는 앞으로 3번은 더 25bp씩 인상을 단행해야합니다.

 

미국 국채 시장 또한 시장의 이러한 움직임을 반영하는 듯 국채금리가 고점을 깨고 반등하기 시작했습니다. 개인적으로 이러한 반등이 주식 시장에 정말 큰 위협이된다고 생각하는데요. 현재 3개월물이나 2년물의 금리가 매력적인 만큼 주식보다는 채권에 투자 수요가 몰릴 수 있으며, 국채 금리의 상승은 달러 강세를 수반하므로, 수출에 있어서 매우 불리해지기 때문입니다.

 

→ 2월 13일) 주식과 채권 시장에 동상 이몽

최근 채권 시장과 주식 시장의 갭이 더욱 커지고 있습니다. 지수가 상승하며 미 국채 금리도 덩달아 상승하는 것입니다. 이렇듯 미국 주식이 뜨면 채권은 하락하면서 채권 금리가 오르는게 맞지만, 코로나19 이후 주식과 채권이 거의 같이 움직여왔기 때문에 이렇게 서로 다르게 움직이는 모습이 사뭇 낯설기까지 합니다.

 

유연하게 생각해보자면, 미 국채 시장은 당장에 경기 침체에 대한 공포에서 벗어나 국채 매입에 매력을 못 느끼는 것일 수 도 있습니다. 이는 주식 시장에는 긍정적인 이야기가 될 수 있죠.

 

하지만, 이대로 국채 금리가 너무 많이 상승하게되면, 이는 주식 시장을 끌어내리는 요인이 될 수 있습니다. 지금 같이 기업들이 향후 가이던스를 낮추고 있는 상황에서 국채 금리가 높다면, 차라리 안전하게 이자를 주는 국채 투자가 더 매력적일 수 있기 때문이죠. 그러다가 큰 위기가 오면 추가 수당도 노릴 수 있습니다.

 

게다가 지금은 장단기 금리차 역전 현상이 너무 심각한 수준으로 역사적으로 장단기 금리차 역전 이후, 1년에서 1년 반안에 경기 침체가왔었는데요. 요번에도 똑같이 일어난다면 경기 침체는 올해 3분기에 온다는 이야기가 됩니다.

 

 

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<미국 주요 지표 발표 일정 및 결과>

미국 주요 경기 지표 발표 일정과 발표된 지표 결과를 바라보는 시장의 해석입니다.

경제 지표 발표 일정) 23년 2월 미국 주요 지표 발표 일정 및 결과

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미국 국채 장단기 금리차

초 단기 금리(3개월 물) : 단기적인 자금 유통과 관련됩니다. 급등은 단기적 시장 위험을 의미

단기 금리(2년 물) : 기준 금리에 크게 영향을 받습니다. 올해 미국 금리가 1.9% 예상되므로 유 사치까지 상승

장기 금리(10년 물) : 기준 금리보다는 향후 경제 전망에 영향을 받습니다. 향후 경제가 좋아질 것이라 예상되는 경우 상승

※ 10년물 금리와 2년 물 금리가 함께 상승하는 것이 좋음(※3개월 금리는 예외)

▷장기 금리가 상승해야 장단기 금리차가 다시 상승할 수 있습니다. (10년 물 금리- 2년물 금리)

→ 연준에서 양적 긴축 (QT)을 위해 10년물 채권을 매도하면 10년물 금리가 상승하게 됨.

 

10년물과 2년물 금리차

-0.76%에서 0.04하락한 -0.80마감 (22년 4월 1일과 7월 6일 금리차 역전)

 

10년물과 3개월물 금리차

-1.05%에서 0.04하락한 -1.09%마감(22년 10월 19일 금리차 역전)

 

미국 10년물 / 2년물 / 3개월물 국채  수익률

10년물 국채 수익률 3.7040 / 2년물 국채 수익률 4.5217 / 3개월물 국채 수익률 4.7780

국채 금리 = 국채 수익률은 채권 가격과 반비례합니다. 예를들어 채권 가격이 하락한다는 것은 국채 수익률이 상승한다는 의미입니다. 일반적으로 [경기 침체 우려]→[안전 자산인 채권 수요 증가]→[채권 수익률(국채 금리) 하락]입니다.

▷미국 채권 수익률 일봉 차트

 

 

하이일드 채권 스프레드

4.05%에서 0.19상승한 4.24%마감

하이일드 채권 스프레드 : 하이일드 채권 수익률 에서 국채 수익률을 뺀 값으로, 이 값이 상승하면 시장이 위험하다는 신호로 볼 수 있습니다. 4% 이하로 하락해야 시장이 안정적인 것으로 판단합니다.

※하이일드 채권은 BB등급 이하 채권으로 정크본드로 경기에 굉장히 민감하게 반응합니다. 또한 국채 수익률의 하락은 채권 가격의 상승을 의미하므로, 경기침체를 우려하여, 자금이 채권으로 이동한다고 볼 수 있습니다.

→ 일반적으로 경기 침체 시, 고 위험 자산인 하이일드 채권 수익률이 급등하는데요. 이는 경기침체 상황에서 각 기업의 상환 능력이 약화되기 때문입니다. 그런데 현재 미국내 기업들의 상황이 나쁘지 않은 상태에서 오히려 미국 국채 수익률이 급등하다보니 생각보다 하이일드 채권 스프레드가 크게 상승하지 않고 있습니다.

 

하지만 향후, 미국 기업들의 매출 감소가 가시적으로 나타나기 시작한다면, 하이일드 채권 스프레드가 더 크게 상승하면서 주가가 급히 하락할 가능성도 배제할 수 없습니다.

 

 

FedWatch Tool

페드워치는 시장이 예상하는 금리 인상 정도를 보여줍니다. 미국 시장에서 발표되는 각종 지표들이 곧 바로 반영되면서 예상치가 변하기 때문에 시장의 분위기를 알 수 있는 좋은 지표가 됩니다.

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<미국 증시 주요 뉴스 및 주식 시황>

매일 변화하는 미국 주요 지수와 증시에 큰 영향을 미치는 뉴스들을 확인할 수 있습니다.

미국 주식 시황) 소비자물가 지수(CPI) 미리 예상하는 방법! _23년2월14일

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<미국 기업별 주가 및 뉴스>

매일 변화하는 섹터별 주가 등락과 기업별 뉴스 및 어닝을 확인할 수 있습니다.

미국 기업 뉴스) 팔란티어(PLTR), 흑자 전환 발표 후 주가 급등! _23년2월14일

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꼭! 잊지말고 확인하세요.

[미국 채권 시장 시황], [미국 주요 지표 발표 일정 및 결과], [미국 주식 시황], [미국 기업별 주가 시황]들은 서로 관련성이 높기 때문에 함께 확인하시는게 좋습니다.

• [채권 시장]의 움직임은 [주식 시황]보다 선행하여 추세적으로 움직이는 경향이 있습니다.
• [지표 발표 일정 및 결과]는 지표를 확인하고 투자하려는 경향으로 인해 [주식 시황]에 영향을 줍니다.
• [주식 시황]은 시장의 분위기로서 [기업별 주가 및 뉴스]에 영향을 줍니다.

시장에 대한 시기적 정보는 다음과 같습니다.

• 단기적인 시장 정보 : [미국 지수 시황], [미국 기업별 주가 시황]
• 장기적인 시장 정보 : [미국 채권 시장 시황], [미국 주요 지표 발표 일정 및 결과]

 

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