미국 채권 시황) 역 실적 장세에서 주식은 리스크가 크다. _23년2월10일

<2월 9일 미국 채권 시황>

→ 2월 8일) 올해 최종 금리 예상치 5.5%로 껑충!

앞으로 올해 미국의 FOMC는 7회 남았있는 상황인데요. 어제 Fed의 주요 인사들이 줄줄이 매파적인 발언을 쏟아내면서 FedWatch에서 예상하는 미국의 최종 기준 금리가 5.5%로 높아졌습니다. 현재 4.75%에서 0.25%씩 3번 인상한다는 것인데요.

 

3월 22일, 5월 3일, 6월 14일 FOMC에서 각각각 25bp씩 인상한다는 것 입니다. 물론 FedWatch의 예상치는 매번 변하며, 시장의 분위기를 말해주는 정도에 데이터이기는 하지만, 원래 예상치였던 5%에서 50bp나 더 높은 수치이기 때문에 시장이 긴장하는 모습입니다.

 

이러한 변화 이후, 미국의 주요 지수들은 하락한 반면 미국 국채는 오히려 상승하는 모습을 보였습니다. 즉 채권 시장은 최종 금리 인상으로 인한 리스크보다는 경기 침체로 인한 리스크를 더 반영하고 있다고 볼 수 있습니다.

 

→ 2월 9일) 역 실적 장세에서 주식은 리스크가 크다.

현재 미국 주식 시장을 4계로 나눈다면 겨울인 역 실적 장세로 들어가는 초입이라고 볼 수 있습니다. 실제로 대부분의 기업들이 향후 가이던스를 유지하거나 혹은 낮추고있으며, 금리 인상도 속도 조절에 들어가거나 오히려 올해 내릴 수 있다는게 대부분에 투자자들의 생각일텐데요.

 

사실 지금 처럼 금리 속도 조절이나 인하를 논의할 때가 주식 시장에 위기이며, 채권 시장에는 기회에 순간입니다. 금리 인하나 속도 조절을 고민해야할 만큼 경제 상황이 심상치 않다는 것이기 때문입니다.

 

게다가 현재는 인플레이션 때문에 과거 처럼 재빠르게 금리 인하를 단행할 수 있는 상황도 아니기 때문에 많은 전문가 분들이 이번 주식 시장의 겨울이 길고 힘들 수 있다고 경고하는 것이죠. 따라서, 이런 불확실한 시기일 수 록, 채권과 주식을 적절히 분산한 투자를 통해, 리스크를 관리하는 것도 현명한 방법일 것 입니다.

 

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<미국 주요 지표 발표 일정 및 결과>

미국 주요 경기 지표 발표 일정과 발표된 지표 결과를 바라보는 시장의 해석입니다.

경제 지표 발표 일정) 23년 2월 미국 주요 지표 발표 일정 및 결과

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미국 국채 장단기 금리차

초 단기 금리(3개월 물) : 단기적인 자금 유통과 관련됩니다. 급등은 단기적 시장 위험을 의미

단기 금리(2년 물) : 기준 금리에 크게 영향을 받습니다. 올해 미국 금리가 1.9% 예상되므로 유 사치까지 상승

장기 금리(10년 물) : 기준 금리보다는 향후 경제 전망에 영향을 받습니다. 향후 경제가 좋아질 것이라 예상되는 경우 상승

※ 10년물 금리와 2년 물 금리가 함께 상승하는 것이 좋음(※3개월 금리는 예외)

▷장기 금리가 상승해야 장단기 금리차가 다시 상승할 수 있습니다. (10년 물 금리- 2년물 금리)

→ 연준에서 양적 긴축 (QT)을 위해 10년물 채권을 매도하면 10년물 금리가 상승하게 됨.

 

10년물과 2년물 금리차

-0.81%에서 0.00하락한 -0.81마감 (22년 4월 1일과 7월 6일 금리차 역전)

 

10년물과 3개월물 금리차

-1.08%에서 0.02하락한 -1.10%마감(22년 10월 19일 금리차 역전)

 

미국 10년물 / 2년물 / 3개월물 국채  수익률

10년물 국채 수익률 3.6640 / 2년물 국채 수익률 4.4841 / 3개월물 국채 수익률 4.7410

국채 금리 = 국채 수익률은 채권 가격과 반비례합니다. 예를들어 채권 가격이 하락한다는 것은 국채 수익률이 상승한다는 의미입니다. 일반적으로 [경기 침체 우려]→[안전 자산인 채권 수요 증가]→[채권 수익률(국채 금리) 하락]입니다.

▷미국 채권 수익률 일봉 차트

 

하이일드 채권 스프레드

3.94%에서 0.13하락한 4.07%마감

하이일드 채권 스프레드 : 하이일드 채권 수익률 에서 국채 수익률을 뺀 값으로, 이 값이 상승하면 시장이 위험하다는 신호로 볼 수 있습니다. 4% 이하로 하락해야 시장이 안정적인 것으로 판단합니다.

※하이일드 채권은 BB등급 이하 채권으로 정크본드로 경기에 굉장히 민감하게 반응합니다. 또한 국채 수익률의 하락은 채권 가격의 상승을 의미하므로, 경기침체를 우려하여, 자금이 채권으로 이동한다고 볼 수 있습니다.

→ 일반적으로 경기 침체 시, 고 위험 자산인 하이일드 채권 수익률이 급등하는데요. 이는 경기침체 상황에서 각 기업의 상환 능력이 약화되기 때문입니다. 그런데 현재 미국내 기업들의 상황이 나쁘지 않은 상태에서 오히려 미국 국채 수익률이 급등하다보니 생각보다 하이일드 채권 스프레드가 크게 상승하지 않고 있습니다.

 

하지만 향후, 미국 기업들의 매출 감소가 가시적으로 나타나기 시작한다면, 하이일드 채권 스프레드가 더 크게 상승하면서 주가가 급히 하락할 가능성도 배제할 수 없습니다.

 

 

FedWatch Tool

페드워치는 시장이 예상하는 금리 인상 정도를 보여줍니다. 미국 시장에서 발표되는 각종 지표들이 곧 바로 반영되면서 예상치가 변하기 때문에 시장의 분위기를 알 수 있는 좋은 지표가 됩니다.

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<미국 증시 주요 뉴스 및 주식 시황>

매일 변화하는 미국 주요 지수와 증시에 큰 영향을 미치는 뉴스들을 확인할 수 있습니다.

미국 주식 시황) 크레디트 스위스(CS) 위기, 시장 불안감 커진다. _23년2월10일

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<미국 기업별 주가 및 뉴스>

매일 변화하는 섹터별 주가 등락과 기업별 뉴스 및 어닝을 확인할 수 있습니다.

미국 기업 뉴스) 크레디트 스위스(CS) -15%폭락! 파산설 현실화될까? _23년2월10일

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꼭! 잊지말고 확인하세요.

[미국 채권 시장 시황], [미국 주요 지표 발표 일정 및 결과], [미국 주식 시황], [미국 기업별 주가 시황]들은 서로 관련성이 높기 때문에 함께 확인하시는게 좋습니다.

• [채권 시장]의 움직임은 [주식 시황]보다 선행하여 추세적으로 움직이는 경향이 있습니다.
• [지표 발표 일정 및 결과]는 지표를 확인하고 투자하려는 경향으로 인해 [주식 시황]에 영향을 줍니다.
• [주식 시황]은 시장의 분위기로서 [기업별 주가 및 뉴스]에 영향을 줍니다.

시장에 대한 시기적 정보는 다음과 같습니다.

• 단기적인 시장 정보 : [미국 지수 시황], [미국 기업별 주가 시황]
• 장기적인 시장 정보 : [미국 채권 시장 시황], [미국 주요 지표 발표 일정 및 결과]

 

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