미국 채권 시황) 미국 금리 인상 속도 조절, 채권 시장은 이미 반영중 _23년1월24일

<1월 23일 미국 채권 시황>

→ 1월 19일) 미국 부채한도, 채권 시장에 미치는 영향?

미국 재무부 옐런 장관은 1월 19일부터 미국 채무불이행 회피를 위한 특별 조치를 시행한다고 밝혔습니다. 쉽게 이야기하면, 더 이상 채권 발행을 통해 자금을 조달하므로서 부채한도가 늘어나는 것을 막겠다는 것인데요. 개인적으로 지금 상황에서 이러한 조치는 역으로 미국 채권 수요를 늘릴 수 있다고 생각합니다.

美, 부채한도 특별조치 돌입…백악관·공화 신경전 이어져

 

물론 국가 신용 등급이 하락할 위험이 있는 상황에서 어떻게 미국 채권 수요가 늘어날 수 있냐고 생각하실 수 있습니다만, 현재 상황이 미국 채권 가치가 1970년대 수준으로 급락한 상태이며, 글로벌 경기 침체 우려로 인해 전세계 국가에서 미국의 채권에 대한 수요가 높아진 상황이라는 것을 고려해야합니다.

 

미국 채권을 구매하려는 채권 트레이너 입장에서는 현재 미국 채권이 저렴하다보니 수익률도 좋은 상황에서 글로벌 경기 침체 우려가 높다보니 채권을 사서 가만히 기다리면, 향후 경기 부양을 위해 기준 금리를 낮출 것이므로 자연스럽게 높은 수익률을 챙겨갈 수 있습니다.

 

결국 미국 입장에서는 자신들의 신용 등급을 하락시키는 행동을 하지는 않을 것이라는 믿음이 깔려있기 때문입니다. 오히려 부채한도 협상을 이용하여, 하락한 미국 채권에 가치를 다시 끌어올리고 반대로 주식 시장을 적절히 압박하는 용도로 사용할 수 있습니다.

 

→ 1월 23일) 미국 금리 인상 속도 조절, 채권 시장은 이미 반영중

미국 채권 시장의 큰 이슈 2가지는 일본이 YCC정책을 철회 여부와 미국의 부채한도 상향 여부 이렇게 2가지로 볼 수 있겠습니다. (이미 향후 미국의 기준 금리 인상 속도 조절은 채권 시장에 반영되었다고 생각합니다.)

 

1. 우선 개인적으로 일본이 YCC정책을 철회하더라도 미국 채권 시장에 미치는 영향은 미미할 것으로 생각하는데요. 현재 일본이 외환보유고(달러 및 외채)를 계속 늘리고 있는 모습을 보면 엔화 하락을 막기위해 미국 채권을 판다는 것을 생각하기 어렵기 때문입니다. 오히려 자국내 기업들이 노동자들의 임금을 높여줄 것을 권장하는 모습에서 일본은 현재 위기를 경제 규모 확대와 소비 진작을 통해 돌파하려한다는 것을 알 수 있습니다. 이러한 방법은 오랜 시간에 걸쳐 기업과 국민들의 인식을 변화시켜야하기 때문에 시간이 걸리는 길이라고 볼 수 있겠습니다.

 

2. 미국 부채한도 상향 여부가 사실상 현재 채권 시장을 횡보하게 만드는 이유라고 볼 수 있습니다. 개인적으로는 앞서 말씀올렸던 것 처럼 결국 부채한도 상향은 될 수 밖에 없으므로, 이 문제가 해결되면 채권 시장이 다시 한번 상승할 것이라고 보고 있습니다.

 

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<미국 주요 지표 발표 일정 및 결과>

미국 주요 경기 지표 발표 일정과 발표된 지표 결과를 바라보는 시장의 해석입니다.

경제 지표 발표 일정) 23년 1월 미국 주요 지표 발표 일정 및 결과

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미국 국채 장단기 금리차

초 단기 금리(3개월 물) : 단기적인 자금 유통과 관련됩니다. 급등은 단기적 시장 위험을 의미

단기 금리(2년 물) : 기준 금리에 크게 영향을 받습니다. 올해 미국 금리가 1.9% 예상되므로 유 사치까지 상승

장기 금리(10년 물) : 기준 금리보다는 향후 경제 전망에 영향을 받습니다. 향후 경제가 좋아질 것이라 예상되는 경우 상승

※ 10년물 금리와 2년 물 금리가 함께 상승하는 것이 좋음(※3개월 금리는 예외)

▷장기 금리가 상승해야 장단기 금리차가 다시 상승할 수 있습니다. (10년 물 금리- 2년물 금리)

→ 연준에서 양적 긴축 (QT)을 위해 10년물 채권을 매도하면 10년물 금리가 상승하게 됨.

 

10년물과 2년물 금리차

-0.70%에서 0.01상승한 -0.69마감 (22년 4월 1일과 7월 6일 금리차 역전)

 

 

10년물과 3개월물 금리차

-1.32%에서 0.11상승한 -1.21%마감(22년 10월 19일 금리차 역전)

 

 

미국 10년물 / 2년물 / 3개월물 국채  수익률

10년물 국채 수익률 3.521 / 2년물 국채 수익률 4.2316 / 3개월물 국채 수익률 4.6690

국채 금리 = 국채 수익률은 채권 가격과 반비례합니다. 예를들어 채권 가격이 하락한다는 것은 국채 수익률이 상승한다는 의미입니다. 일반적으로 [경기 침체 우려]→[안전 자산인 채권 수요 증가]→[채권 수익률(국채 금리) 하락]입니다.

▷미국 채권 수익률 일봉 차트

 

하이일드 채권 스프레드

4.25%에서 0.1상승한 4.35%마감

하이일드 채권 스프레드 : 하이일드 채권 수익률 에서 국채 수익률을 뺀 값으로, 이 값이 상승하면 시장이 위험하다는 신호로 볼 수 있습니다. 4% 이하로 하락해야 시장이 안정적인 것으로 판단합니다.

※하이일드 채권은 BB등급 이하 채권으로 정크본드로 경기에 굉장히 민감하게 반응합니다. 또한 국채 수익률의 하락은 채권 가격의 상승을 의미하므로, 경기침체를 우려하여, 자금이 채권으로 이동한다고 볼 수 있습니다.

→ 일반적으로 경기 침체 시, 고 위험 자산인 하이일드 채권 수익률이 급등하는데요. 이는 경기침체 상황에서 각 기업의 상환 능력이 약화되기 때문입니다. 그런데 현재 미국내 기업들의 상황이 나쁘지 않은 상태에서 오히려 미국 국채 수익률이 급등하다보니 생각보다 하이일드 채권 스프레드가 크게 상승하지 않고 있습니다.

 

하지만 향후, 미국 기업들의 매출 감소가 가시적으로 나타나기 시작한다면, 하이일드 채권 스프레드가 더 크게 상승하면서 주가가 급히 하락할 가능성도 배제할 수 없습니다.

 

 

FedWatch Tool

페드워치는 시장이 예상하는 금리 인상 정도를 보여줍니다. 미국 시장에서 발표되는 각종 지표들이 곧 바로 반영되면서 예상치가 변하기 때문에 시장의 분위기를 알 수 있는 좋은 지표가 됩니다.

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<미국 증시 주요 뉴스 및 주식 시황>

매일 변화하는 미국 주요 지수와 증시에 큰 영향을 미치는 뉴스들을 확인할 수 있습니다.

미국 주식 시황) 지수만 보면, 컵 앤 핸들(Cup and Handle) 패턴 _23년1월24일

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<미국 기업별 주가 및 뉴스>

매일 변화하는 섹터별 주가 등락과 기업별 뉴스 및 어닝을 확인할 수 있습니다.

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꼭! 잊지말고 확인하세요.

[미국 채권 시장 시황], [미국 주요 지표 발표 일정 및 결과], [미국 주식 시황], [미국 기업별 주가 시황]들은 서로 관련성이 높기 때문에 함께 확인하시는게 좋습니다.

• [채권 시장]의 움직임은 [주식 시황]보다 선행하여 추세적으로 움직이는 경향이 있습니다.
• [지표 발표 일정 및 결과]는 지표를 확인하고 투자하려는 경향으로 인해 [주식 시황]에 영향을 줍니다.
• [주식 시황]은 시장의 분위기로서 [기업별 주가 및 뉴스]에 영향을 줍니다.

시장에 대한 시기적 정보는 다음과 같습니다.

• 단기적인 시장 정보 : [미국 지수 시황], [미국 기업별 주가 시황]
• 장기적인 시장 정보 : [미국 채권 시장 시황], [미국 주요 지표 발표 일정 및 결과]

 

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