미국 채권 시황) 5일 주요 경제 지표 발표, 경기 침체 우려 심화 _23년1월4일

<1월 3일 미국 채권 시황>

→ 1월 3일) 5일 주요 경제 지표 발표, 경기 침체 우려 심화

3일 미국채 수익률 하락(=국채 가격 상승)은 2023년에 대한 암울한 경제 전망이 뉴스를 뒤덮으면서 미 국채에 대한 수요가 증가한 것으로 볼 수 있습니다. 큰 자금의 흐름을 전부 알 수는 없지만, 어제 하루 선물 시장의 움직임은 금 상승, 유가 하락, 달러 상승, 미국채 상승으로 경기 침체를 반영하는 듯한 움직임을 보였습니다.

 

여기서 묶어본다면, (금) / (달러, 미국채) / (유가)로 구분할 수 있습니다.

[경기 침체]는 인플레이션에 하락을 만들 수 있으며, 안전 자산인 달러와 미국채에 자금이 쏠리는 현상이 나타납니다. 또한 경기 침체는 유가 하락을 일으키는 원인이됩니다.

 

그러나 금은 안전자산이긴 하지만 약간 성질이 다르다고 볼 수 있는데요.

금의 경우는 [인플레이션] 상승으로 인한 화폐 가치 하락에 대해 자본 가치를 지키기 위한 대안투자에 가깝습니다. 안전 자산으로서의 의미가 달러, 미국채와는 조금 다르다고 볼 수 있습니다.

 

금의 상승을 어떻게 봐야할까?

상대적으로 달러 인덱스가 많이 오른 상태이므로 달러 하락에 대한 배팅과 최근 석유 거래를 위안화로 할 수 도 있다는 이슈(기축 통화인 달러의 위상 축소), 우크라이나, 대만 등 지정학적 위험으로 러시아와 중국에서의 금 선호 이슈 등이 복합적으로 작용하고 있다고 볼 수 있겠습니다.

 

금은 달러 패권 유지 여부에 대한 척도

결국 금은 달러 패권 유지 가능성에 대한 척도라고 생각하는데요. 지금 우리는 달러VS금의 구도로 달러는 미국 패권의 유지, 금은 미국 패권이 다른 국가(가령 중국)로 넘어간다는 신호로도 해석할 수 있지 않을까 생각해봅니다. 이미 달러와 금은 둘 중 하나가 무너질때까지 서로 치킨 게임을 하고 있는 것으로 보는 것 입니다.

 

다만 걱정되는 부분은 워렌 버핏이 말했 듯 금은 스스로 가치를 생산하는 존재는 아니라는 것 입니다. 금을 아무리 많이 가지고 있어도 가치가 스스로 늘어나는 것은 아니기 때문에 투자에 있어서 좀 더 신중할 필요가 있습니다.

 

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<미국 주요 지표 발표 일정 및 결과>

미국 주요 경기 지표 발표 일정과 발표된 지표 결과를 바라보는 시장의 해석입니다.

경제 지표 발표 일정) 23년 1월 미국 주요 지표 발표 일정 및 결과

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미국 국채 장단기 금리차

초 단기 금리(3개월 물) : 단기적인 자금 유통과 관련됩니다. 급등은 단기적 시장 위험을 의미

단기 금리(2년 물) : 기준 금리에 크게 영향을 받습니다. 올해 미국 금리가 1.9% 예상되므로 유 사치까지 상승

장기 금리(10년 물) : 기준 금리보다는 향후 경제 전망에 영향을 받습니다. 향후 경제가 좋아질 것이라 예상되는 경우 상승

※ 10년물 금리와 2년 물 금리가 함께 상승하는 것이 좋음(※3개월 금리는 예외)

▷장기 금리가 상승해야 장단기 금리차가 다시 상승할 수 있습니다. (10년 물 금리- 2년물 금리)

→ 연준에서 양적 긴축 (QT)을 위해 10년물 채권을 매도하면 10년물 금리가 상승하게 됨.

 

10년물과 2년물 금리차

-0.53%에서 0.08하락한 -0.61마감 (22년 4월 1일과 7월 6일 금리차 역전)

10년물과 3개월물 금리차

-0.54%에서 0.2하락한 -0.74%마감(22년 10월 19일 금리차 역전)

미국 10년물 / 2년물 / 3개월물 국채  수익률

10년물 국채 수익률 3.752 / 2년물 국채 수익률 4.3803 / 3개월물 국채 수익률 4.3730

국채 금리 = 국채 수익률은 채권 가격과 반비례합니다. 예를들어 채권 가격이 하락한다는 것은 국채 수익률이 상승한다는 의미입니다. 일반적으로 [경기 침체 우려]→[안전 자산인 채권 수요 증가]→[채권 수익률(국채 금리) 하락]입니다.

▷미국 채권 수익률 일봉 차트

 

하이일드 채권 스프레드

4.77%에서 0.04상승한 4.81%마감

하이일드 채권 스프레드 : 하이일드 채권 수익률 에서 국채 수익률을 뺀 값으로, 이 값이 상승하면 시장이 위험하다는 신호로 볼 수 있습니다. 4% 이하로 하락해야 시장이 안정적인 것으로 판단합니다.

※하이일드 채권은 BB등급 이하 채권으로 정크본드로 경기에 굉장히 민감하게 반응합니다. 또한 국채 수익률의 하락은 채권 가격의 상승을 의미하므로, 경기침체를 우려하여, 자금이 채권으로 이동한다고 볼 수 있습니다.

→ 일반적으로 경기 침체 시, 고 위험 자산인 하이일드 채권 수익률이 급등하는데요. 이는 경기침체 상황에서 각 기업의 상환 능력이 약화되기 때문입니다. 그런데 현재 미국내 기업들의 상황이 나쁘지 않은 상태에서 오히려 미국 국채 수익률이 급등하다보니 생각보다 하이일드 채권 스프레드가 크게 상승하지 않고 있습니다.

 

하지만 향후, 미국 기업들의 매출 감소가 가시적으로 나타나기 시작한다면, 하이일드 채권 스프레드가 더 크게 상승하면서 주가가 급히 하락할 가능성도 배제할 수 없습니다.

 

 

FedWatch Tool

페드워치는 시장이 예상하는 금리 인상 정도를 보여줍니다. 미국 시장에서 발표되는 각종 지표들이 곧 바로 반영되면서 예상치가 변하기 때문에 시장의 분위기를 알 수 있는 좋은 지표가 됩니다.

 

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<미국 증시 주요 뉴스 및 주식 시황>

매일 변화하는 미국 주요 지수와 증시에 큰 영향을 미치는 뉴스들을 확인할 수 있습니다.

미국 주식 시황) 찰스 멍거, 일론 머스크 등 구루들의 새해 전망 _23년1월4일

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<미국 기업별 주가 및 뉴스>

매일 변화하는 섹터별 주가 등락과 기업별 뉴스 및 어닝을 확인할 수 있습니다.

미국 기업 뉴스) 테슬라(TSLA) 주가 하락 이유 외신 뉴스 종합 _23년1월4일

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꼭! 잊지말고 확인하세요.

[미국 채권 시장 시황], [미국 주요 지표 발표 일정 및 결과], [미국 주식 시황], [미국 기업별 주가 시황]들은 서로 관련성이 높기 때문에 함께 확인하시는게 좋습니다.

• [채권 시장]의 움직임은 [주식 시황]보다 선행하여 추세적으로 움직이는 경향이 있습니다.
• [지표 발표 일정 및 결과]는 지표를 확인하고 투자하려는 경향으로 인해 [주식 시황]에 영향을 줍니다.
• [주식 시황]은 시장의 분위기로서 [기업별 주가 및 뉴스]에 영향을 줍니다.

시장에 대한 시기적 정보는 다음과 같습니다.

• 단기적인 시장 정보 : [미국 지수 시황], [미국 기업별 주가 시황]
• 장기적인 시장 정보 : [미국 채권 시장 시황], [미국 주요 지표 발표 일정 및 결과]

 

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