투자로서 "금(Gold)"이란? 그리고 비트코인과의 공통점과 차이점_22년1월16일

유사 이래, 중요한 장식품이나 화폐 대신으로서 이용되어 온 금(골드)은, 그 자체가 가치를 가지는 것으로 생각되어 미 달러나 채권보다 가치 보존 효과가 높고, 리스크 헤지에 이용되는 「안전 자산(대체 자산)」으로서 알려져 있습니다. 최근의 경제정세 불안정의 영향을 받아 금 시장에 자금이 유입되는 흐름이 일어나고 있습니다.

향후의 분산 투자처등을 검토하는데 있어서, 주요한 금융상품과 크고 성질이 다른 골드는, 주식이나 채권과는 별도로 더해 두는 것으로 자산의 안정성을 보다 견고하게 할 수 있을 것입니다.따라서 본 기사에서는 가상화폐 투자가가 금융 투자가가 되기 위해 알아두어야 할 골드의 특징을 알기 쉽게 해설합니다.

 

 

 

1. 상품화로서의 금(골드)이란

첫 번째로 상품투자 골드에 대한 개요를 소개합니다.

 

1-1. 상품 투자란

상품(Commodity)이란 '상품'입니다. 즉 상품 투자란 금·은 같은 귀금속이나 원유 등의 에너지, 커피콩 등의 농작물로부터 가축까지 실물 자산이나 그 종목에 투자를 실시하는 것을 의미합니다.

상품 개발은 실물을 거래해 투자하는 것도 가능한 경우가 있습니다만, 통상은 상품 선물시장이나, 투자신탁·ETF 종목의 거래를 통해서 투자하는 경우가 많습니다.

일반적인 상품 투자의 특징으로서는 주요한 금융상품의 가격변동과 상관성이 낮기 때문에 분산투자가 됩니다.또 인플레이션으로 물가가 오르면 실물 가치가 상대적으로 높아지기 때문에 인플레이션에 강하다는 장점도 있다.

반대로 가격변동요인이 일반과 다르기 때문에 가격변동을 예측하기 어려운 점, 배당금이나 이자와 같은 인컴게인의 구조가 없는 점은 단점으로 들 수 있습니다.

 

1-2. 금융상품으로서의 골드의 역사

골드는, 그런 상품성의 일종.골드의 발견은 7000년 이상 전이라는 설도 있고, 그 희소성·안정성으로 인해 예로부터 특별시되어 온 귀금속입니다.

때로는 종교적 상징으로서, 때로는 부와 권력을 상징하는 장식품으로 취급되면서 점차 금융상품으로 보급되어갔다고 여겨집니다.

금융사에서, 골드에 관해서 특필해야 할 것은 「금본위제」의 탄생과 붕괴일 것입니다.

그 나라 통화의 가치를 금중량을 기준으로 고정가격으로 정하는 시스템인 '금본위제'는 1800년대 영국에서 기원한 이후 환율 수준을 형성했습니다.

그러나 1971년 리처드 닉슨 당시 미국 대통령의 금과 달러의 교환정지조치 발동이 계기가 되어 금 본위제는 붕괴. 이에 따라 미국 달러의 신용은 땅에 떨어지고 가치가 급격히 하락합니다.그에 따라 주요국의 대부분이 붕괴적으로 고정 환율제에서 변동 환율제로 이행 하지 않을 수 없게 되었습니다.

이와 같이 환율에 깊이 관여해 온 역사에서 골드는 상품화면서도 통화로서의 특성도 지닌 수많은 금융 상품 중에서도 특이한 존재입니다.

 

2. 투자대상 금(골드)의 특징

이제 투자 대상으로서 골드가 지니는 특징에 대해 더 자세히 알아보겠습니다.

 

2-1. 볼라틸리티(가격변동폭)에서 본 골드의 자리매김

우선, 다른 금융 자산과 비교하면서 골드의 자산으로서의 위치를 확인해 봅시다.

S&P500 미국 주가지수(SPX:IND·검정), 골드(XAU/USD:CUR·파랑), 미국 채권 ETF의 TLT(TLT:US·오렌지), 달러/원(USD/KRW:CUR·빨강)의 보라틸리티를 비교한 그래프가 이것입니다.

이와 같이 골드에 대해서는, 미국채의 움직임과 약간 유사하며, 박스권에 있는 달러/원과 비해, 꾸준히 우상향하고있는 모습을 보입니다.

골드의 볼라틸리티는 환율 등 일부 금융자산보다 높고 주식 등과 비교했을 때 낮은 것이 특징입니다.

 

 

2-2. 디지털 골드 비트코인(BTC)과 금(골드)의 공통점

또한 골드는 암호화폐와 많은 공통점을 가진 금융상품입니다.특히 비트코인(BTC)은 "디지털 골드"로 불리기도 하며 골드와 유사한 속성을 가진 것으로도 알려져 있습니다.

 

구체적으로는 다음과 같은 공통점이 있습니다.

 

1. 법정통화와는 다른 대체성의 가치를 지닌

2. 전통금융자산의 가격변동과의 상관성이 비교적 낮다

3. 노보더로 어느 나라에서나 같은 가치로 환금할 수 있다

4. 인플레이션과 화폐 가치 하락에 좌우되지 않는다

5. 공급량이 한정되어 있어 희소성이 매우 높다

 

이러한 항구성·희소성·익명성 때문에 최대 발행 상한이 2100만으로 유한한 비트코인은 골드와 마찬가지로 가치 보전에 적합한 안전 자산 '디지털 골드'가 될 수 있는 잠재력을 지니고 있다고 여겨집니다.

실제, 대기업 헤지펀드 업계의 파이어니어인 Paul Tudor Jones씨도, 비트코인과 골드의 친화성에 언급.현재의 비트코인은 1차 오일쇼크에 따른 고인플레로 급등했던 70년대 골드를 방불케 한다고 밝혔습니다.

 

2-3. 21년말까지의 골드 가격 동향

https://www.gold.org/goldhub/data/gold-prices

21년 12월 23 일시점으로 골드는 1g에 약 58달러로 과거 20년 전부터 비교하면 약 5배로 가격이 올랐습니다.

특히 20년 7월에는 9년 만의 사상 최고치를 갱신했지만, 그 후도 같은 해 8월에는 1 온스=2000달러를 돌파하는 등 상승을 계속하고 있습니다.

그 배경에 있는 것은, 신형 코로나 감염 확대에 수반하는 세계경제의 정체·시장의 장래 불투명감이나, 미 중 대립의 격화등의 요인입니다.골드는 위험자산이 팔리면 가격이 떨어지고 안전자산으로 전환되는 흐름이 생기면 가격이 오르는 경향이 있습니다.

실제로 과거의 가격변동을 봐도, 2008년의 리먼 쇼크, 2011년의 리비아 정세 긴박이나 후쿠시마의 원자력 발전 사고 등 세계 경제를 뒤흔드는 유사시가 일어났을 때에 상승하고 있습니다.

 

 

3. 금(골드) 투자처에 보태는 장점

이제 암호화폐 투자자들이 골드를 포트폴리오에 추가하는 이점을 소개합니다.

3-1. 골드의 위험 헤지 기능

골드는, 장래가 불투명한 시장에 있어서는 필수라고 해도 좋을 만큼 높은 위험 분산 기능을 제공.주요 투자위험 전체를 완화하는 효과가 있습니다.

주요 투자 리스크 금(골드)의 리스크 헤지 기능
1. 분산 리스크 주식·채권 등 주요 금융상품과의 상관성 낮음
2. 테일 리스크 비상시에도 다른 주요 자산과의 상관성이 낮음
3. 신용 리스크, 신용 리스크는 거의 제로
4. 인플레이션 위험 실물 자산이자 인플레이션에 강한
5. 통화위험 주요 통화와 역상관 / 상관없음
6. 유동성 위험 비상시에도 유동성이 높은 채

 

특히 미국 주가와 골드는 역상관 관계로 유명합니다.다음과 같이 금 가격(XAU/USD·파랑)과 S&P500(미 주가지수·오렌지)의 가격변동을 비교하면 다른 한쪽이 하락하는 명확한 경향을 확인할 수 있습니다.

주가외, 채권이나 부동산 가격과도 거의 상관관계가 없기 때문에 평상시에는 높은 리스크 분산 효과를 발휘합니다.비상시에도 예상치 못한 폭락이 일어나는 테일 리스크를 저감하는 효과를 기대할 수 있을 것입니다.

또, 세계경제에 있어서의 불확실성은 높아지기만 해, 현재 유통되고 있는 통화의 가치는 언제 하락해도 이상하지 않습니다. 골드는 기준 통화인 달러 지수와 역상관 관계이며, 달러 신용이 떨어지면 금값은 상승하는 경향이 있습니다.

각국 정부를 발행체로 삼지 않고 실물 자산으로서 어느 시대나 가치를 유지해 왔기 때문에 신용 위험이 제로에 가까워, 재산보전의 목적에는 더할 나위 없이 적합한 상품입니다.

 

 

3-3. 가상화폐 투자자가 골드에 투자하는 장점

또한 큰 볼라틸리티의 암호화폐에 투자하기 때문에 안전 자산인 골드를 포트폴리오에 넣어두는 장점이 클 것입니다.

암호화폐와 골드에 공통점이 많기는 하지만 한편으로는 둘 다 반대되는 금융자산이기도 합니다.

가상화폐의 역사는 10년을 넘어 매우 짧지만 골드는 수천 년의 역사를 가지고 있으며, 볼러틸리티의 차이도 역력합니다. 또한 골드의 가치는 "실물이 가치를 갖는 것"이 원천이지만, 암호화폐는 모든 것이 디지털 데이터로 완결됩니다.

따라서 암호화폐와 골드 모두에 투자함으로써 암호화폐의 위험을 억제하면서 골드보다 큰 이익을 노릴 수 있는 포트폴리오 구축을 꾀할 수 있을 것입니다.

 

4. 금 가격결정요인이란

그럼 금 가격은 어떻게 결정할까요?금 시세에 영향을 주고, 주요한 가격 결정 요인에 대해서 고찰합니다.

 

4-1. 단기적인 가격 결정 요인

단기적으로 골드는 다음의 3요인에 큰 영향을 받습니다.

1. 금리 환경
2. 달러 환율
3. 주식 시장의 동향

우선 골드의 가치는 각국의 금리 환경에 의해서 변화하기 쉬운 금융 상품입니다.

저금리 또는 마이너스 금리 환경 하에서는 예금, 국채 등을 보유하는 메리트가 적게 되기 때문에 상대적으로 골드의 매력이 올라가시장에 자금이 유입되어 오르는 경향.

고 금리 환경에서는, 현금 흐름을 낳지 않는 골드보다 국채 등에 자금을 옮기투자가 늘어나고 골드는 하락하는 경우가 많습니다.

더욱이 외환 환율에도 큰 영향을 받습니다. 실물 자산 대비 통화 가치가 희박하면 실물 가치가 상대적으로 상승하기 때문입니다. 특히 세계의 기축 통화인 미국 달러에 대한 불신이 확산되자 골드가 급등하는 큰 요인이 됩니다.

또, 골드는 주식시장과도 역상관/상관이 없기 때문에, 시장이 불안정해지면 안전 자산의 요구가 커져 골드가 가격 상승. 반대로 주가가 호조라도, 그에 대해 경계감이 높아지면서, 골드로 자금을 유입시키는 투자자가 증가하는 경향이 있습니다. (즉 안정을 지향)

2020~2021년에는 미국 연방 준비 제도 이사회(FRB)을 중심으로 전 세계의 중앙 은행이 신종 코로나 바이러스의 유행으로 주저앉는 경제를 살리니 대량으로 미국 달러 등 외환을 신규 발행했습니다. 그에 따른 금리도 크게 저하하고 환율에 대한 우려가 커지면서 골드 투자 수요가 늘어났습니다.

 

4-2. 중장기적인 가격 결정 요인

중장기적으로 골드 가격은 다음의 3요인에 영향을 받아 변동합니다.

1. 금 수요자들
2. 시장 리스크, 불확실성
3. 금의 생산량

 

우선은 골드의 수요를 지탱하는 금 수요자의 동향입니다. 구체적으로는 세계의 골드 수요의 대부분을 차지하는 "중국·인도의 중류, 상류층""중앙 은행""기관 투자가"의 움직임이 중장기적인 가격이 크게 영향을 주고 있습니다.

최대 수요 그룹인 인도·중국에서는 골드를 경사의 장식품과 선물로서 이용하는 일이 많아 반드시 수익 목적으로 보유하는 것은 아닙니다. 이렇게 골드는 투자 용도 이외에도 다양한 이유로 구입되므로 다른 주요 금융 상품과는 크게 다른 가격 변동을 하는 것입니다. 또 심각한 금융 스트레스 상황에서도 유동성이 고갈하지 않습니다.

또 시장의 불확실성은 중장기적으로 금 수요를 끌어올리는 요인이 됩니다. 한편 호경기가 되어, 위험 분산에 관한 수요가 감소하자 투자자의 골드에 대한 관심도 사라지죠.

그 외에는 금 생산이 줄어들면 공급에 대한 수요가 넘기 때문 금값이 오릅니다. 반면 금 생산이 증가하면 골드의 가치는 하락하지만, 골드의 생산량·유통량은 인간이 어느 정도 컨트롤할 수 있어 금 생산 증가에 따른 상승은 별로 발생하지 않습니다.

 

5. 금(골드)을 거래·보유하는 선택 사항

골드에 대한 기본 정보를 파악한 바, 증권회사 등의 골드 투자 선택사항에 대해 소개합니다.

주요 거래방법 특징
1. 순금적립 매월 정액으로 금을 구매하는 적립투자
2. 금지금·금화 금의 현물을 소유한다
3. 금광주, 금 채굴, 주조 등 금 관련 회사에 대한 주식 투자
4. 금투자신탁·금ETF 주로 금값에 연동된 투자신탁
5. 금 선물 미래 금값 예측 매매
6. 금CFD 금가격을 지표로 하는 차금결제거래

 

5-1. 골드 투자 라인업

「순금 적립」은 골드에 대해서 적립 투자를 하는 방법입니다.소액으로부터 시작할 수 있는 것 외에 정액 구입을 선택하면 달러 코스트 평균법의 메리트를 누릴 수 있어 가격 변동에 의한 손실을 받기 어려운 안전한 거래가 가능.매입액을 매각액이 초과하면 이익입니다.

 

5-1-1. 금괴·금화

「금괴·금화」의 구입은 가장 역사가 깊은 금 투자의 방법입니다.「1g○엔」이라는 환율에 의해서 가격이 정해졌으며, 환율은 항상 주가처럼 변동하고 있습니다.골드의 실물을 수중에 두려면 자택의 시큐러티 강화등도 필요하게 되기 때문에, 구입원에 보관을 위탁할 수 있는 서비스를 제공하는 증권 회사등도 많습니다.

5-1-2. 금광주

금광주란 금 광산의 권리를 갖는 회사의 주식을 말한다.금광주의 주가는 골드의 가격변동에 크게 영향을 받기 때문에, 금광주에의 투자는 간접적으로 골드에 투자하는 것을 의미합니다.해외의 금광산 회사의 주식이어도, 미국 시장에 상장하고 있는 것이라면 ADR(미국 예탁 증권)라고 하는 시스템을 통해서 일본으로부터도 구입 가능합니다.

5-1-3. 금투자신탁·금ETF

「금투자 신탁·금 ETF」는 해외 ETF·국내 ETF·국내 투신으로 분류되어 특정 지표에의 연동을 목표로 하도록 설계된 금융상품입니다.골드와 관련해서는 금괴에 투자하는 펀드도 있고 금 선물에 투자하는 펀드도 있습니다.

아주 적은 액수부터 골드 투자를 시작할 수 있어 자산운용 전문가가 투자가를 대신해 운용하기 때문에 수고가 들지 않습니다. 운용에 의해서 나온 이익은, 출자 비율에 따라 각투자가에게 환원됩니다.

5-1-4. 금 선물

「금 선물」은, 장래의 금 가격을 예상해 미리 구입일·구입 가격을 설정해, 기일이 지나면, 그 기일의 가격으로 골드의 거래를 실시합니다.레버리지(leverage)를 걸 수 있는 것 외에, 구매뿐만 아니라 판매에서 들어갈 수 있습니다. 전문적인 정보 수집과 고도의 마켓 분석이 필요하기 때문에 상급자를 위한 거래 방법이라고 할 수 있습니다.

5-1-5. 금 CFD

「금 CFD」는, 금 가격을 지표로 하는 차금 결제 거래(특정의 상품을 구입시·매각시의 가격차에 의해서 이익이나 손실이 정해지는 거래)입니다.금 선물과 같이 레버리지(leverage)를 걸 수 있어 매도에서 들어갈 수 있습니다.소액으로 시작할 수 있어 큰 리턴을 노릴 수 있는 것이 특징이지만, 난이도가 높고, 고도의 스킬이 요구됩니다.

5-3. 골드 투자 선택법

이들 6가지 거래 방법에는 각각 특징이 있으며 목적에 따라 선택하는 것이 좋습니다.

예를 들면 소액으로부터 안전하게 시작하고 싶은 경우는 「순금 적립」이나 「금 ETF」.

또, 가상 통화등으로 쌓아 올린 자산을 장기적으로 보전하는 목적, 자산으로서 가족에의 분배를 예측하고 있는 경우등에는 「금지금·금화」가 적당할 것입니다.

단기 투자라면 「금 선물」 「금광주」 「금 ETF」 「금 CFD」가 추천.그 중에서도 단기로 큰 리턴을 노리는 데는 「금 선물」 「금광주」 「금 CFD」가 적당합니다.

참고로 최근에는 암호화폐와 골드 지수를 조합한 'Coin Shares Gold and Cryptoassets Index(CGCI)'라는 인덱스도 탄생했습니다약 32%는 암호화폐이며 약 68%는 골드로 조성되며 골드의 위험 헤지 기능을 통해 암호화폐의 결점을 보완하는 인덱스를 지향합니다.

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