미국 채권 시황) 은행 파산하는 상황! 50bp 금리 인상 과연 가능할까?_23년3월11일

<3월 11일 미국 채권 시황>

→ 3월 11일) 은행 파산하는 상황! 50bp 금리 인상 과연 가능할까?

금요일 실리콘 밸리 뱅크가 미국 정부에 의해 폐쇄되었으며, 미국내 소형 은행들의 주가가 폭락하는 현상이 나타나고있습니다. 상황이 이렇다보니, 시장에는 연준이 50bp금리 인상을 할 수 없을 것이라는 주장이 힘을 얻고 있는 상황입니다.

 

이러한 주장을 뒷받침하는게 정책 금리를 가장 잘 반영한다고 알려진 2년물 국채 금리의 폭락입니다. 불과 3일전만해도 5%를 넘었던 2년물 국채금리가 연이어 폭락하면서 현재 4.59에 위치하고 있는데요.

 

현재 미국의 기준금리가 4.75임을 생각해보면, 채권 시장은 연준이 기준 금리를 크게 올리지는 못한다고 생각하는 것으로 볼 수 있는 것 입니다. 이런 상황에 대해서 신 채권왕 제프리 건들락은 다음과 같은 트윗을 남겼습니다.

Don’t look now, but the 2 year Treasury is down almost 50 bp in two days. Last two times this happened: 2001 and 2008.

Uh oh.

— Jeffrey Gundlach (@TruthGundlach) March 10, 2023

 

개인적으로는 CPI, PCE 등 인플레이션 지표에 좀 더 집중해야할 것 같습니다. 파월 의장이 항상 말하는 것 처럼 연준의 책무는 물가를 안정화시키는 것이기 때문에 소형 은행 파산으로 인한 공포로 시장이 하락하는 것을 문제로 여기지 않을 수 있기 때문입니다. 오히려 금융 자산에서 거품이 빠지면서 인플레이션을 낮추는데 도움이될 수 있다고 생각할 수 있는 것 입니다.

 

물론 이러한 사태가 대형 은행으로 번져서 실제 미국 국민의 삶에 큰 영향을 미치면 큰 문제가 될 수 있지만, 미국의 대형 은행들은 스트레스 테스트도 완료하였으며, 올해 초 다소 과할 정도로 대손충당금을 쌓았다고 보고했기 때문에 막상 미국 국민들에게 큰 영향을 주지 않을 수 있습니다.

위기 준비하는 美대형은행…대손충당금 62억弗 쌓았다

 

투자자 여러분들도 이러한 점을 고려하여 향후 CPI, PCE등의 지표에 주목하여 투자하시면 좋겠습니다.

 

 

※본 내용은 블로거 개인의 의견이며, 정보 전달을 목적으로 하며, 투자 자문이나 권유 글이 아님을 밝힙니다. 투자는 어디까지나 개인의 책임과 판단이며, 이 사람은 이렇게 생각하는구나 정도로 봐주시면 감사하겠습니다.

 

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<미국 주요 지표 발표 일정 및 결과>

미국 주요 경기 지표 발표 일정과 발표된 지표 결과를 바라보는 시장의 해석입니다.

경제 지표 발표 일정) 23년 3월 미국 주요 지표 발표 일정 및 결과

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미국 국채 장단기 금리차

초 단기 금리(3개월 물) : 단기적인 자금 유통과 관련됩니다. 급등은 단기적 시장 위험을 의미

단기 금리(2년 물) : 기준 금리에 크게 영향을 받습니다. 올해 미국 금리가 1.9% 예상되므로 유 사치까지 상승

장기 금리(10년 물) : 기준 금리보다는 향후 경제 전망에 영향을 받습니다. 향후 경제가 좋아질 것이라 예상되는 경우 상승

※ 10년물 금리와 2년 물 금리가 함께 상승하는 것이 좋음(※3개월 금리는 예외)

▷장기 금리가 상승해야 장단기 금리차가 다시 상승할 수 있습니다. (10년 물 금리- 2년물 금리)

→ 연준에서 양적 긴축 (QT)을 위해 10년물 채권을 매도하면 10년물 금리가 상승하게 됨.

 

10년물과 2년물 금리차

-1.07%에서 0.17상승한 -0.90 마감 (22년 4월 1일과 7월 6일 금리차 역전)

 

10년물과 3개월물 금리차

-1.08%에서 0.23하락한 -1.31%마감(22년 10월 19일 금리차 역전)

 

 

미국 10년물 / 2년물 / 3개월물 국채  수익률

10년물 국채 수익률 3.704 / 2년물 국채 수익률 4.5925 / 3개월물 국채 수익률 4.9342

국채 금리 = 국채 수익률은 채권 가격과 반비례합니다. 예를들어 채권 가격이 하락한다는 것은 국채 수익률이 상승한다는 의미입니다. 일반적으로 [경기 침체 우려]→[안전 자산인 채권 수요 증가]→[채권 수익률(국채 금리) 하락]입니다.

▷미국 채권 수익률 일봉 차트

 

하이일드 채권 스프레드

3.98%에서 0.29상승한 4.27%마감

하이일드 채권 스프레드 : 하이일드 채권 수익률 에서 국채 수익률을 뺀 값으로, 이 값이 상승하면 시장이 위험하다는 신호로 볼 수 있습니다. 4% 이하로 하락해야 시장이 안정적인 것으로 판단합니다.

※하이일드 채권은 BB등급 이하 채권으로 정크본드로 경기에 굉장히 민감하게 반응합니다. 또한 국채 수익률의 하락은 채권 가격의 상승을 의미하므로, 경기침체를 우려하여, 자금이 채권으로 이동한다고 볼 수 있습니다.

→ 일반적으로 경기 침체 시, 고 위험 자산인 하이일드 채권 수익률이 급등하는데요. 이는 경기침체 상황에서 각 기업의 상환 능력이 약화되기 때문입니다. 그런데 현재 미국내 기업들의 상황이 나쁘지 않은 상태에서 오히려 미국 국채 수익률이 급등하다보니 생각보다 하이일드 채권 스프레드가 크게 상승하지 않고 있습니다.

 

하지만 향후, 미국 기업들의 매출 감소가 가시적으로 나타나기 시작한다면, 하이일드 채권 스프레드가 더 크게 상승하면서 주가가 급히 하락할 가능성도 배제할 수 없습니다.

 

 

FedWatch Tool

페드워치는 시장이 예상하는 금리 인상 정도를 보여줍니다. 미국 시장에서 발표되는 각종 지표들이 곧 바로 반영되면서 예상치가 변하기 때문에 시장의 분위기를 알 수 있는 좋은 지표가 됩니다.

 

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<미국 증시 주요 뉴스 및 주식 시황>

매일 변화하는 미국 주요 지수와 증시에 큰 영향을 미치는 뉴스들을 확인할 수 있습니다.

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<미국 기업별 주가 및 뉴스>

매일 변화하는 섹터별 주가 등락과 기업별 뉴스 및 어닝을 확인할 수 있습니다.

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꼭! 잊지말고 확인하세요.

[미국 채권 시장 시황], [미국 주요 지표 발표 일정 및 결과], [미국 주식 시황], [미국 기업별 주가 시황]들은 서로 관련성이 높기 때문에 함께 확인하시는게 좋습니다.

• [채권 시장]의 움직임은 [주식 시황]보다 선행하여 추세적으로 움직이는 경향이 있습니다.
• [지표 발표 일정 및 결과]는 지표를 확인하고 투자하려는 경향으로 인해 [주식 시황]에 영향을 줍니다.
• [주식 시황]은 시장의 분위기로서 [기업별 주가 및 뉴스]에 영향을 줍니다.

시장에 대한 시기적 정보는 다음과 같습니다.

• 단기적인 시장 정보 : [미국 지수 시황], [미국 기업별 주가 시황]
• 장기적인 시장 정보 : [미국 채권 시장 시황], [미국 주요 지표 발표 일정 및 결과]

 

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