미국 시황) 미 채권 수익률과 주가가 동시 하락, 경기 침체 반영 인가?_22년5월10일

<미국 증시 주요 Keyword>

우크라이나와 러시아 전쟁 이슈

1. 우크라이나에 대한 러시아의 침공 이슈가 익숙해져가고 있음

→ 우크라이나와 러시아는 계속 협상을 진행 중이며, 자세한 사항은 아래 트윗에서 확인하실 수 있습니다.

2. 러시아는 유럽이 천연가스에 대한 비용을 루블화로 결제할 것을 압박

→ 전쟁이 길어지면서, 유럽 경기 침체에 대한 우려가 깊어지고 있음, 유로화의 가치가 지속적으로 하락 중

 

미 증시에 영향을 미치는 중국 이슈

1. 중국 코로나 재 확산

→ 10일 이후 갑작스럽게 코로나19 확진자 폭증으로 인해 인구 1,700만 명의 광둥성 선전 시(심천시) 도시 봉쇄

→ 중국 선전시에 위치한 애플 아이폰 조립 업체인 폭스콘 공장 가동 중단

2. 코로나19 확산으로 인해 중국 상하이 전면 봉쇄.

→ 테슬라 상하이 공장 운영 중단, 기간이 정해지지 않아 사실상 무기한 봉쇄 상황

3. 중국 CPI와 PPI가 예측치를 상회 (YOY 기준 CPI 1.5%(예측 1.2%), PPI 8.3%(예측 7.9%))

→ 중국은 세계 공장의 역할을 하므로, PPI가 글로벌 인플레이션에 크게 영향을 줌.(중국 경제 성장률과 비슷해야 양호)

 

★5월 5일 새벽 파월 연준 의장 연설

▷파월은 연설 중, 앞으로도 한번에 75bp 인상하지는 않을 것 이이며, 오히려 인플레이션이 낮아진다면 25bp로 낮춰서 인상할 것이라고 굉장히 비둘기적인 발언을 하였습니다. 하지만 향 후 두번에 50bp 인상이 있을 수 있다는 점도 함께 언급하였는데요. 연준은 여전히 현재 인플레이션을 단기적인 현상으로보고있다는 것을 확인할 수 있었습니다.

▷6월1일 부터 매달 국채 300억 달러, MBS 및 기관채는 175억 달러씩 축소를 시작합니다. 6~8월(3개월)에 조금씩 축소 금액을 증액하여, 3개월 후(8월쯤)에는 최대 국채 600억 달러, MBS 및 기관채 350억 달러 축소할 계획임을 밝혔습니다.

 

주요 일정

1. 5월 2일 ISM 제조업구매자지수 (PMI)

→ 4월 PMI 55.4 (예측 57.6) 악화

2. 5월 4일 ADP 비농업부문 고용 변화, ISM 비제조업구매자지수(NMI), 원유재고

→ ADP 비농업부문 고용 변화 247K (예측 395K) 악화, ISM 비제조업구매자지수(NMI) 57.1(예측 58.5) 악화, 원유재고 1.302M(예측 -0.829M) 양호

3. 5월 5일 새벽 3시 금리결정, 3시 30분 FOMC 기자회견, OPEC회의, 신규 실업수당청구건수

→ FOMC 기자회견 내용 : 금리 인상 50bp(이번 인상으로 미국 기준금리 1%), 6월1일 부터 매달 국채 300억 달러, MBS 및 기관채는 175억 달러씩 축소 ( 6~8월(3개월)에 조금씩 축소 금액을 증액하여, 3개월 후, 최대 국채 600억 달러, MBS 및 기관채 350억 달러 축소 계획 )

→ 신규 실업수당청구건수 200K(예측 182K) 악화, OPEC+ 완만한 증산 속도 유지 (기존 증산 계획 유지) 다음 회의 6월 2일

4. 5월 6일 비농업고용지수, 실업률

→ 비농업고용지수 428K(예측 391K) 양호, 실업률 3.6%(예측 3.5%) 소폭 악화

5. 5월 11일 근원 소비자물가지수, 소비자물가지수 (CPI)

6. 5월 12일 근원 생산자물가지수, 생산자물가지수 (PPI)

7. 5월 17일 근원 소매판매, 소매판매

8. 5월 19일 기존주택판매

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<5월 9일 미국 증시 상황>

공포 탐욕 지수

31p에서 9p 하락한 22p 마감

 

미국 주요 지수 상황

다우 -1.99% / S&P500 -3.20% / 나스닥 -4.29% / 러셀 2000 -4.48%

최근 주가의 하락은 페드워치에서 5월 5일 FOMC에서 금리를 75bp 인상할 것을 예상하는 등, 인플레이션에 대해 연준이 이야기했던 것 보다. 더 급격한 금리인상(빅스텝)을 걱정했기 때문인데요. 연준은 딱 시장이 예측했던 것 만큼 그리고 오히려, 향 후 전망에 대해서는 낙관적으로 제시하므로서 주가가 반등하는 모습을 보였습니다.

▷파월이 연설에서 "3월에 말씀드렸던 내용입니다."를 계속해서 언급하는데요. 확실히 연준과 주식 시장이 잘 소통하는 모습을 보여주었다고 봅니다.

▷앞으로 주목할 것은 6월 1일 QT시작 시, 주가 움직임

→ 연준이 시장과 소통하면서, 함께 움직이는 모습을 보이고 있습니다. 그렇다면, 어제 파월과 옐런이 언급한 소프트 랜딩에 대해서 신뢰하는게 맞다는 생각이 듭니다. 즉 소프트 랜딩도 랜딩(착륙)임을 명심하고 주식시장에 대응하는 것이 필요하다고 생각합니다.

 

 

미국 국채 장단기 금리차

0.27%에서 0.13%상승한 0.40%마감 (22년 4월 1일자로 장단기 금리차 역전)

초 단기 금리(3개월 물) : 단기적인 자금 유통과 관련됩니다. 급등은 단기적 시장 위험 의미

단기 금리(2년 물) : 기준 금리에 크게 영향을 받습니다. 올해 미국 금리가 1.9% 예상되므로 유 사치까지 상승

장기 금리(10년 물) : 기준 금리보다는 향후 경제 전망에 영향을 받습니다. 향후 경제가 좋아질 것이라 예상되는 경우 상승

※ 10년물 금리와 2년 물 금리가 함께 상승하는 것이 좋음(※3개월 금리는 예외)

▷장기 금리가 상승해야 장단기 금리차가 다시 상승할 수 있습니다. (10년 물 금리- 2년물 금리)

→ 연준에서 양적 긴축 (QT)을 위해 10년물 채권을 매도하면 10년물 금리가 상승하게 됨.

▷장단기 금리차가 5월4일~5일 기점으로 크게 벌어짐. (18년도 채권 가격과 같아짐)

→ 18년도의 국채 수익률 기준 수준으로 채권가격이 조정되는 국면으로 보입니다. 18년도는 미국 기준 금리는 2%, QT가 1500억달러가 진행되었던 시기입니다.

→ 만약 인플레이션을 억제하기 위해 제임스 불라드에 주장처럼 금리가 3.125%까지 올려야한다면, 금리가 3.125%였던 시기인 2008년 1~2월에 10년물 금리는 3.519까지도 상승했다는 점까지 감안해야할 것 입니다.

→ 하지만 이 부분은 08년에는 QT를 동반한 금리 인상이 아니였기 때문에 지금 상황과 비교하기 어려운 부분이 있습니다. 따라서, 채권 시장에 움직임에 더 주목해볼 필요가 있습니다.

 

섹터별 등락률

개인적인 의견이지만, 미국 10년물 국채 금리가 3.0을 넘어 크게 상승하면서, 주식 시장에 큰 충격을 준 것으로 보입니다. QT일정이 발표되면서, 국채 매도세가 더 강해진 것으로 보입니다. 미국 10년물 국채 금리가 급등하고 있는데요. 이미 국채 금리가 18년도 고점 이상 상승한 만큼, 확실히 금리 2%와 QT 1500억 달러 정도는 시장이 반영하고 있다고 보입니다. 하지만, 이번에 예정된 QT는 2200억 달러에 육박하므로, 국채금리가 추가로 더 상승할 여지가 있는데요. 위에서도 언급드렸다 싶이 국채금리의 상승이 무조건 악재인 것은 아니므로 대응이 더 중요하리라 생각됩니다.

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<5월 9일 기업 주가 움직임>

• 골드만 삭스 22년 전망을 강세에서 중립으로 조정
• 모건 스탠리 반등 시 팔 것 약세장 6-8주 예상
• IMF 4월 글로벌 성장률 전망치 하향 조정(사전 예고)
• 모건 스탠리 미 증시 약세장 진입 연말 S&P500 4,400에 도달할 것

Palantir — Palantir의 1분기 실적이 기대 이하로 떨어진 후 소프트웨어 회사의 주가는 21.3% 하락했습니다. 회사는 4억 4,600만 달러의 수익에 주당 2센트의 조정 수익을 보고했습니다. Refinitiv가 조사한 분석가들은 4억 4,300만 달러의 매출과 4센트의 주당 순이익을 예상했습니다. StreetAccount에 따르면 Palantir의 2분기 매출 및 조정 영업 마진 가이던스도 예상보다 낮았습니다.

Rivian — 포드 자동차가 주식  에 대한 내부 잠금이 만료됨에 따라 800만 주를 매각할 것이라고 CNBC가 보도한 후 전기 자동차 제조업체의 주가는 20.9% 하락 했습니다. 포드는 현재 리비안 주식 1억 200만 주를 소유하고 있다. 포드 주가는 4% 하락했다.

 

Uber — CNBC가 직원들에게 보낸 이메일에 따르면 Dara Khosrowshahi CEO 가 마케팅 및 인센티브 지출을 줄이고  고용을 ”특혜”로 취급 할 계획을 밝힌 후 승차 공유 회사의 주가가 11.6% 하락 했습니다. “시장이 큰 변화를 겪고 있는 것이 분명하며 그에 따라 대응해야 합니다.”라고 그는 말했습니다.

Coty — 화장품 회사의 실적 개선에도 불구하고 주가는 7.4% 하락했습니다. Coty는 가장 최근 분기에 11억 9천만 달러의 매출과 주당 3센트의 수익을 올렸습니다. 레피니티브가 조사한 애널리스트들은 주당 1센트의 수익과 11억5000만 달러의 매출을 예상했다. Coty는 또한 강력한 소비자 수요를 기반으로 연간 전망을 상향 조정했습니다.

Tyson Foods — 쇠고기 및 가금류 생산업체의 주가는 예상보다 양호한 분기 실적에 힘입어 2.2% 상승했습니다. Tyson은 주당 2.29달러의 수익과 131억 2천만 달러의 매출을 보고했습니다. 레피니티브에 따르면 애널리스트들은 주당 1.91달러의 이익과 128억5000만 달러의 매출을 예상했다.

BioNTech — BioNTech가 예상보다 나은 1분기 보고서를 게시한 후 주가는 3.1% 상승했습니다. BioNTech는 63억 7000만 달러의 매출에 주당 14.24달러를 벌어들였습니다. Refinitiv가 조사한 애널리스트들은 주당 9.16달러의 수익과 43억 4천만 달러의 매출을 예상했습니다.

Twitter — 소셜 미디어 회사의 주가는 New York Times 가 투자자 프레젠테이션을 인용하여 Elon Musk의 Twitter에 대한 재정적 목표에 대해 보고 한 후 3.7% 하락 했습니다. 440억 달러에 Twitter를 인수하는 억만장자는 프레젠테이션에서 제시한 다른 목표 중 2028년까지 수익을 5배로 늘리고, Twitter의 광고 의존도를 줄이고, 2028년까지 9억 3,100만 명의 사용자에게 도달하는 것을 목표로 하고 있습니다.

Dish Network — JP모건이 ”예상보다 약한 PayTV 및 무선 결과”를 인용하면서 Dish를 비중확대에서 중립으로 하향 조정한 후 주가는 4.5% 하락했습니다. 한편, Credit Suisse는 회사에 ”충분한 상승 여력”이 있다고 말하면서 Dish를 중립에서 아웃퍼폼으로 업그레이드했습니다.

Match — Wells Fargo가 동일한 비중에서 비중 확대로 주식을 업그레이드한 후 온라인 데이트 회사의 주가는 4.5% 하락했습니다. Wells는 주식이 현재 수준에서 ”강력하다”고 말했습니다.

Virgin Galactic — Truist 가 추가 비행 지연에 대한 우려 속에서 우주 여행 회사를 매수에서 보류하기 위해 등급을 하향 조정 함에 따라 Virgin Galactic의 주가는 10.7% 하락했습니다.

 

AMC — 소비자들이 영화관을 다시 찾는 가운데 엔터테인먼트 회사가 “2년 만에 가장 강력한 1분기”를 기록했다고 발표한 후 주가는 4% 상승했습니다. AMC는 7억 8,570만 달러로 매출을 앞질렀고, 이는 레피니티브가 조사한 분석가들이 예상한 7억 4,300만 달러와 비교된다.

Novavax — 생명공학 회사가 실적 부진을 보고한 후 주가가 10% 이상 하락했습니다. Novavax는 7억 400만 달러의 매출에 주당 2.56달러의 조정 이익을 보고했습니다. Refinitiv가 조사한 분석가들은 주당 순이익 2.69달러, 매출 8억 4500만 달러를 예상했습니다. 그럼에도 불구하고 Novavax는 글로벌 백신 출시에서 첫 번째 수익성 있는 분기를 보고했습니다.

Upstart — 인공 지능 회사가 수익을 보고한 후 주가가 39% 하락했습니다. 3억 1000만 달러의 신규 매출은 예상을 뛰어 넘었습니다. 애널리스트들은 3억 달러의 매출과 주당 51센트의 분기 이익을 예상하고 있었다.

 

긴 글 읽어주셔서 감사합니다.

 

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