자산 분배 전략) 올웨더, 영구, LAA, VAA 포트폴리오 전략 분석

일반적인 포트폴리오 상황

1. 집이 한채
2. 금융자산이 주식형 자산 몰빵 (개별주 퀀트 주식형ETF 펀드) 몰빵
3. 절반 현금 절반 주식형 자산
4. 현금이 압도적으로 높은경우 많음

목표 수익률 10~12% MDD(최대손실) 20%이하

※위와 같은 포폴로는 손실20%로 한정하기 힘듬

 

주식 MDD 50-60% 코인은 80-90%

MDD 줄이고 수익률 10%를 만들려면, 자산배분 마켓타이밍을 통해서 가능한 것

 

아래 기법은 최악의 순간에도 손실을 15%이하로 제한

수익률 높이는 법은 많지만, 손실 최소화하는게 가장 중요하다.

 

 

 

핵심은 기계적인 규칙 기반 자산배분 + 마켓타이밍 전략 사용

낙원계산기 : 구글에 검색해보면, 복리 8~14%로 10~20년 굴리면 경제적 자유는 누구나 가능!

 

정적자산배분 : 1년에 15분 정도 투자 - 복리 한자리, MDD 15%이하

동적자산배분 : 매월 30분 정도 소요 - 복리 10~15%, MDD 15%이하

강환국 작가는 동적자산배분을 선호함 두개를 적절히 섞으면, MDD10%이하도 가능.

 

 

 

[정적 자산배분] : 월웨더 전략 , 영구 포트폴리오

★올웨더 포트폴리오- 레이 달리오 선생님의 아이디어

시장을 4계절로 분석

	경제성장 가속	경제성장 둔화
물가상승	인플레이셔너리 붐	스테그플레이션
물가하락	디스 인플레이셔너리 붐 (골디락스)	디플레이셔너리 버스트

 

따라서, 각 계절에서 상승하는 자산을 살펴보면,

실제 보다 컨센에 비해서 어떠냐 4가지 ->	1. 물가↑경제↑ 인플레이셔너리 붐	2. 물가↑경제↓ 스테그플레이션	3. 물가↓경제↑ 디스인플레이셔너리붐	4. 물가↓경제↓ 디플레이셔너리버스트
고 변동성	개발도상국 주식
↑	국제부동산		선진국 주식
ㅣ	금, 원자재	금, 원자재	선진국 부동산	금
ㅣ	개발도상국 채권	개발도상국 채권	선진국 중기 국채	선진국 장기국채
↓	물가연동채권	물가연동채권	선진국 회사채
저 변동성		현금		현금

 

레이 달리오의 라이트 버전(4계절 포폴)

1년에 1번만 리밸런싱하면 된다.

자산군	ETF 상품	비중
주식	SPY (미국 주식)	30
채권	TLT (장기채)	40
	IEF (중기채)	15
실물자산	GLD (금)	7.5
	DBC (원자재)	7.5

※비중을 잡아두고 SPY가 만약 40%비중되면 10%팔아서 30%로 맞춘다.

 

50년 시뮬레이션 결과

50년 동안 연간 -10%된게 단 4번	복리수익(%)	변동성(%)	샤프지수	MDD(%)	월 승률(%)
	9.6	7.9	0.62	-13.1	66.9

장점 : 투자에 관심 없는 사람이 하기 좋음. (하락이 크지 않고 차근차근 올라감)

단점 : S&P500 사서 버티는게 더 좋을 수 있다.(단 -30%하락장 견딜 수 있다면)

 

 

위에 노랑색보면 알 수 있듯이, 저 포폴은 '물가 상승'에는 좀 취약한 구조를 가지고 있다.

(물가 상승에 이익을 볼 수 있는 부분이 빈약함) 그래서 이 부분을 좀 더 복잡하게 만든게 아래

- 김동주 대표(내일은 투자왕 김단테)가 브리지워터 논문을 연구해서 만드신 포폴 -강환국 작가가 조금 수정

자산군	ETF 상품	비중
주식	SPY (미국 주식)	12
	EFA (선진국 주식)	12
	EEM (개발도상국 주식)	12
채권	EDV (미국 장기채)	18
	LTPZ (미국 물가연동채)	18 시대적으로 물가가 계속 감소하는 추세라 주의할 필요가 있음
	LQD (회사채)	7
	VWOB (개발도상국 채권)	7
실물자산	GLD (금)	7
	DBC (원자재)	7

※빨강색보면 알 수 있듯이, 비중 관련 '정답'은 없음

 

 

★영구 포트폴리오

주식/금/채권/현금 을 각각 비중 25%씩 투자하는 것 - 1년 1회 리밸런싱

 

영구 포트폴리오 50년 시뮬레이션 결과

50년 동안 연간 -10%된게 단 4번	복리수익(%)	변동성(%)	샤프지수	MDD(%)	월 승률(%)
	8.8	7.2	0.57	-12.7	64.9

 

 

 

[동적 자산배분] : LAA, VAA 강환국작가 추천, 시장을 판단하여, 리밸런싱

★LAA전략 : 영구 포트폴리오에서 현금 25%를 상황에 따라 나스닥에 투자하는 것

영구 포트폴리오에서 현금 비중이 높은데 이걸 나스닥에 투자하는 것!

단 불경기 + 약세장에서는 원래대로 현금 25%비중을 보유한다.

대형가치주(IWD), 채권(IEF), 금(GLD), 나스닥(QQQ), 단기채(SHY) - 1년에 1번 리밸런싱

	강세장	약세장
호경기	IWD, IEF, GLD, QQQ	IWD, IEF, GLD, QQQ
불경기	IWD, IEF, GLD, QQQ	IWD, IEF, GLD, SHY

불경기 : 최근 실업률 > 12개월 이동평균선 (미국 최고 경제 지표인 실업률)

약세장 : 주가 < 200일 이동평균선

 

영구 포트폴리오를 변형한 LAA를 50년 시뮬레이션 결과

50년 동안 연간 -15%된게 단 4번	복리수익(%)	변동성(%)	샤프지수	MDD(%)	월 승률(%)
	10.9	9.4	0.66	-15.2	65.1

 

 

★VAA전략  : 1달을 기준으로 계속 리밸런싱이 필요한 전략

1포함 자산

공격 자산 : SPY(미국 주식), VEA(선진국 주식), VWO(개발도상국 주식), AGG(미국 잡채권)

수비 자산 : SHY(미국 단기국채), IEF(미국 중기국채), LQD(미국 회사채)

 

2.상대모멘텀!

- 4개 공격 자산 중 최근 가장 잘나가는 1개 자산을 사는게 기본 원칙

 

3. 엄청 강도 높은 절대모멘텀! 연좌죄 도입!

- 4개 공격 자산 중 한놈이라도 최근 수익이 마이너스면 : 공격 자산 전부 빼고, 수비자산으로 넘어간다.

 

4. '최근'이란? - 최근 1개월 수익을 의미함.

 

5. 이렇게하면 수익이 날까?

한놈이라도 1개월 수익이 마이너스면 공격 자산 빼고 수비자산으로 넘어가므로,

VAA의 수익률을 수학적으로 계산하면,

최근 1개월 수익x12 + 최근 3개월 수익x4 + 최근 6개월 수익x2 + 최근 12개월 수익x1

수익 구간	예) 수익률(%)이 아래와 같다면	조정수익
1개월	2	24
3개월	4	16
6개월	7	14
12개월	-7	-7 수익마이너스면 바로 빼므로 곱하기1
총계		47

※시뮬레이션 결과 50년만에 원금 3,800배

 

6. 공격자산을 안 사면?

3개 방어자산 중 최근 가장 잘 나간 자산을 삽니다!

 

7. 또 뭘 알아야 할까요?

무조건 월별 리밸런싱해야함!

 

 

★이 전략의 특징은 총 기간 중 60%는 거의 방어자산에 있는 것!

주식 투자는 수비가 최선의 공격임 복리 17.7%짜리 전략.

 

★AGG(미국 잡채권)이 특이한 점 카나리아 역할을 함

AGG(미국 잡채권)상승하면, 그 다음달에 SPY(미국 주식), VEA(선진국 주식), VWO(개발도상국 주식)이 상승하는 형태를 보임 반대로 AGG(미국 잡채권)가 하락하면 그 다음달에는 그대로 하락함

상승하거나 하락할 때, 그 변화폭이 가장 큰 순서는 SPY(미국 주식), VEA(선진국 주식)<VWO(개발도상국 주식)

SPY(미국 주식), VEA(선진국 주식) 둘 중에는 상승할땐, SPY가 더 상승, 하락할땐, VEA가 더 하락

 

VAA 요약 정리

상대모멘텀 + 절대모멘텀&연좌죄 + 최근 한달을 강조 + AGG는 카나리아

상대 모멘텀 최근 잘 나간 자산 따라가는 건 기본

절대모멘텀&연좌죄 + 최근 한달을 봐서 네놈중 하나만 마이너스면 공격형 자산 다 빼고 수비형자산으로 전환

AGG는 카나리아 이거 떨어지면 다음 달에 주식 박살나는 경우가 많았다.

 

 

[앞서 소개한 전략들 정리, 조합도 가능하다!]

	영구	올웨더	VAA	1/3	1/2 영구 VAA	1/2 올웨더 VAA
복리수익(%)	8.8	9.6	17.7	12.2	13.3	13.8
변동성(%)	7.2	7.9	12.1	7.3	7.9	8.2
샤프지수	0.57	0.62	1.08	1.04	1.09	1.11
MDD(%)	-12.7	-13.1	-16.1	-8.5	-7.9	-9.6
월 승률(%)	64.9	66.9	76.4	70.1	70.8	73

 

 

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